日元：干预风险与日本国债吸引力——纽约梅隆银行

BNY 的 Geoff Yu 指出，随着市场重视美国财政部长 Scott Bessent 关于测试日本央行干预日元警告，美元/日元回落至 153 下方。该报告强调，持续性的走势取决于日本央行更广泛的紧缩周期。惠誉评级补充称，JGB 收益率上升以及预计 2026-2027 年政策利率将更快上调，随着时间推移应会支撑日元和国内债券需求。

日元稳定取决于日本央行路径

"日元盘整涨幅。美国财政部长 Scott Bessent 警告不要测试当局在日元干预问题上的决心，这似乎引起了市场共鸣。"

"美元/日元隔夜再次跌破 153，尽管后续跟进有限。更重要的反应必须来自日本央行，尤其是建立一个远超 9 月之后的紧缩周期。"

"本周确认日本投资者抛售美国国债的数据对市场的即时影响不大，但这些头条数字凸显了美国国债面临的风险以及日元稳定的重要性。"

"惠誉评级表示，日本投资者转向国内债券的步伐是渐进的，而非突然的。更高的 JGB 收益率正鼓励保险公司卖出低票息持仓，并再投资于新发行的高票息债券，从而在日本会计准则下提高未来票息收入和保单持有人分红。"

"惠誉预计，2026-2027 年政策利率的上升速度将快于市场预期，这将进一步支撑日元和 JGB 需求。"

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