欧元：纳格尔支持9月加息路径 – BNY

BNY 的 Geoff Yu 报告称，欧洲央行（ECB）管理委员会成员 Joachim Nagel 已强烈暗示 9 月将加息，因为欧元区通胀仍高于目标且经济活动表现出韧性。然而，Nagel 强调，鉴于能源价格波动和不确定性，9 月之后应采取逐次会议决定的方式。Yu 还指出，欧元区天然气价格升至三年高位，带来新的通胀风险，并使政策制定更加复杂。

ECB 发出信号，但避免给出明确指引

"即便是德国央行行长 Joachim Nagel，从任何标准来看都属于鹰派，也强调了 ECB 的 "逐次会议" 方式。"

"ECB 管理委员会成员 Joachim Nagel 已强烈暗示，央行将在下周加息，并表示市场对 ECB 的反应函数有很好的理解；市场已计入 9 月加息概率超过 95%。"

"Nagel 对 9 月之后则更为谨慎，强调油气价格波动、金融市场不稳定以及更广泛的不确定性使前瞻性指引变得困难。"

"因此，他支持维持逐次会议决定的方式，暗示 9 月收紧政策极有可能，但后续举措仍将取决于未来公布的通胀和增长数据。"

"债券市场正在增加约束，但供应限制不容忽视：欧元区天然气价格已升至三年高位，可能引发又一个艰难的冬季，并重新给通胀预期带来压力。"

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