英镑借了一个它并未赚得的月份

• 英镑/美元守在 1.3600 附近，在 32 点区间内持平，较高点低 90 点。
• 英镑自 7 月下旬以来上涨 2.2%，美元指数下跌 2.3%。
• 周四的特别委员会听证会是 7 月 30 日以来英国央行的首个事件。

周四，英镑/美元守在 1.3600 附近，基本持平，跌 0.05%，在不到三十点的窄幅区间内波动，这是本周早些时候创下的略低于 1.3700 高点下方的第三个盘整交易日。该货币对较 1.3450 附近陡峭上行的 50 日指数移动均线（EMA）高出逾一美分，而日线随机相对强弱指标（Stoch RSI）已升至 90 上方并开始回落。

这个月是借来的

自 7 月最后几天以来，英镑兑美元已上涨约 2.2%，当时该货币对徘徊在 1.3300 附近。在同一时期，美元指数下跌约 2.3%，从略低于 101.50 回落至略高于 99.00。两者相差约 0.1 个百分点，这解释了报价另一侧整整四美分的变动。

自 7 月 30 日以来，英国央行一直按兵不动，下一次决议要到 9 月 17 日，因此过去五周没有任何国内政策事件可供这一走势依附。7 月通胀录得 2.9%，服务业通胀放缓至 3.4%，生产者投入价格下降，就业数据走软，这些都不足以构成紧迫性。与其说英镑是被买入，不如说是美元在其面前被抛售，这是一笔不同的交易，背后也有不同的持有者。

已公布的利差并不能解释这一切。银行利率维持在 3.75%，而美国目标区间为 3.50% 至 3.75%，因此按名义利差来看，两者持平，正如在 1.3300 时一样。真正变化的是预期利差，而且变化发生在美国一侧：一位已完全取消前瞻指引的主席、7 月有三位委员投票支持加息但委员会并未实施，以及整个 8 月都在判断自己无法读懂反应函数的市场。英镑本月的优势，来自于缺少了别人的优势。

支撑英镑的收益率是一种收费

传统观点基于约 62 个基点的实际利率优势，以及长期英国国债收益率维持在 5% 上方，其中 10 年期收益率比美国同期限国债高出约 35 至 45 个基点。若将其视为套息收益，这就是持有该货币的理由。若将其与七国集团中总债务负担第二低的国家相比，这更像是被收取的溢价，而不是提供的回报，而这一差别决定了过去四美分的涨幅能否在秋季延续。

账单将在 10 月 28 日到来。财政年度前四个月的借款规模已比官方预测高出数十亿英镑，上个月因与通胀挂钩的员工成本吞噬了强劲的所得税收入而出现意外赤字，而一届于 7 月上台、承诺在现有规则内尽可能充分利用空间的政府，必须公开展示其算术逻辑。基于期限溢价的货币买盘，押注的正是预算检验的那一项。

英国方面下周将迎来发声机会

周五完全属于美元。美联储主席在杰克逊霍尔的首次主题演讲将于 GMT14:00 登场，届时将发布准备好的讲话稿且不接受提问，同一时刻还将公布初步的年度基准修正，针对企业调查。芝加哥采购经理人指数（PMI）将先于其在 GMT13:45 公布，市场预期为 57，前值为 57.6；8 月最终密歇根大学数据中，消费者信心指数维持在 51，预期指数维持在 50.6，1 年期通胀预期为 4.3%，5 年期为 3.3%，均与初值持平。

下周四将迎来自 7 月 30 日以来首个真正意义上的英国事件。货币政策报告听证会将让委员会在质询下接受特别委员会的审查，对于一个九人小组而言，三票支持加息而行长反对，这比任何预先准备好的讲话都更具信息量。随后行长将于 GMT08:50 发表讲话，大约在 8 月非农就业数据公布前四小时；此前数据为减少 23K，失业率为 4.1%。该货币对有一天时间建立国内因素支撑，然后又会直接把主导权交还给美元。

水平

阻力位：略低于 1.3700 的高点是第一道阻力，其上方紧接着是 1.3700 整数关口，若突破则下一目标看向 1.3750。

支撑位：1.3550 是近端支撑，1.3500 是关键支撑，其下方分别是接近 1.3450 的 50 日 EMA 和接近 1.3400 的 200 日 EMA。

偏向：1.3500 上方看涨。趋势仍然完好，价格较两条上升均线高出逾 1 美分，但 Stoch RSI 高于 90 且在经历一个 4 美分的月度涨幅后开始回落，这表明在主题演讲前更可能出现盘整而非延续上涨。若日线收于 1.3500 下方，则看涨观点失效，这将使 50 日 EMA 成为关注焦点。

英镑/美元日线图