人民币中间价结束三连跌，美伊停火谈判迎重大突破

• 伊朗与阿曼达成霍尔木兹海峡临时通航协议，油价暴跌逾5%。
• 中间价结束三连跌调升23基点报6.7829，在岸升破6.72创2023年2月以来新高。
• 美元指数收跌至98.90，市场聚焦周五杰克逊霍尔年会沃什讲话。

中间价结束三连跌，在岸升破6.72创逾三年半新高

8月26日，人民币对美元中间价报6.7829，调升23个基点，结束了此前“8月21日报6.7817（调贬9点）、8月24日报6.7841（调贬24点）、8月25日报6.7852（调贬11点）”的三连跌态势。

在岸与离岸汇率双双明显强于中间价。在岸盘中最高触及6.7051元，创2023年2月2日以来新高；夜盘收报6.7203元。离岸纽约尾盘报6.7173元，逼近2023年2月2日顶部6.7057元。在岸与离岸价差分别约626个基点和655个基点，市场做多人民币的意愿依然强烈。

美伊停火谈判迎重大突破：伊朗阿曼设临时通航走廊，油价暴跌逾5%

美伊局势在经历数周僵持后出现重大转折：

伊朗与阿曼达成临时通航协议。周二，伊朗和阿曼两国发布联合声明，拟在霍尔木兹海峡设立一条联合临时通航走廊，并达成协议开展联合项目清除海峡水域的水雷。根据声明，从阿曼湾驶入波斯湾的船舶将行经伊朗管辖水域；驶出波斯湾的船舶部分航段经过伊朗水域、部分经过阿曼水域。任何军舰不得通过该海峡，只允许商船通行。

俄媒称美伊已就停火协议条款达成共识。据俄罗斯媒体Sputnik援引巴基斯坦军方和伊朗安全部门消息人士称，美国与伊朗已就停火协议条款达成共识，其中明确纳入霍尔木兹海峡自由航行条款，双方预计将在未来几天公布相关消息。

特朗普宣布完成扫雷。美国总统特朗普表示，霍尔木兹海峡“国际水域”内的所有水雷均已被清除或引爆，美国太空军正对该水道实施监控，针对布设水雷的“零容忍”政策已全面生效。

伊朗坚持条件尚未完全满足。伊朗方面警告，伊阿两国达成的这项协议并不会让霍尔木兹海峡航运立刻恢复正常，只有美国接受伊朗的和平条件，这条水道才算真正开放，条件包括解除对伊朗港口的海上封锁和取消限制伊朗按市场价格出售石油的相关制裁。

受此影响，国际油价大幅跳水。WTI原油日内持续下行，盘中一度失守80美元大关，最终收跌4.57%报80.68美元/桶；布伦特原油最终收跌5.02%报85.86美元/桶。

美元指数收跌至98.90，市场聚焦杰克逊霍尔年会

美元指数周二先涨后跌，最终收跌0.09%报98.90，仍处于5月中旬以来最低水平附近。

市场正密切关注本周五（8月28日）美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔全球央行年会上的主旨演讲。这是沃什就任美联储主席以来首次在杰克逊霍尔发表演讲。中信证券研报称，在美债长端利率高企、回购公告效力短暂的背景下，其演讲成为近期市场为数不多的潜在交易锚点。市场预期沃什将重申通胀风险、保留加息选项以重建美联储公信力。

美联储官员柯林斯表示，在没有持续的通胀回落证据的情况下，适合“尽快”提高利率。

其他市场动态

美股三大指数齐涨。道指收涨0.3%，标普500指数涨0.32%，纳指涨0.66%。纳斯达克中国金龙指数收涨1.1%。

现货黄金。早盘一度逼近4700美元大关但未能突破，最终收涨0.15%报4658.60美元/盎司。

A股。三大指数午后震荡拉升，上证综指收涨0.19%，深证成指收跌0.35%，创业板指收跌1%；全市超4200只个股上涨。

今日行情的核心特征：美伊停火迎重大突破，人民币延续偏强格局

中间价调升23基点至6.7829，结束此前连续三日的调贬态势；在岸人民币盘中升破6.72，创2023年2月以来新高。今日市场的核心变化在于美伊霍尔木兹海峡谈判迎重大突破——伊朗与阿曼宣布设立联合临时通航走廊，俄媒称美伊已就停火协议条款达成共识，特朗普宣布完成海峡扫雷。地缘风险溢价的快速消退直接引发了油价的暴跌（WTI盘中一度失守80美元大关），同时改善了全球风险偏好，推动美股上涨、美元走弱。

但不确定性仍未完全消除。 伊朗方面明确警告，伊阿协议并不会让霍尔木兹海峡航运立刻恢复正常，只有美国接受伊朗的和平条件（解除海上封锁、取消石油制裁等），这条水道才算真正开放。这意味着协议从“条款共识”到“全面执行”仍有距离。与此同时，美方“零容忍”扫雷政策与伊朗条件之间的张力，以及周五杰克逊霍尔年会上沃什的政策信号，都将是影响后续走势的关键变量。

驱动逻辑：美伊协议预期推升风险偏好 → 油价暴跌 → 美元走弱 → 人民币走强

① 美伊停火取得重大突破是今日最大变量。 伊朗与阿曼达成临时通航协议、俄媒称美伊已就停火条款达成共识、特朗普宣布完成扫雷，三重利好叠加，大幅压低了霍尔木兹海峡的地缘风险溢价。油价暴跌逾5%是这一逻辑的直接体现。

② 油价暴跌通过两个渠道利好人民币。 一方面缓解了市场对通胀失控的担忧，削弱了美联储紧急加息的理由；另一方面改善了全球风险偏好，资金从避险资产回流新兴市场，美元指数跌至98.90。

③ 中间价结束三连跌释放偏强信号。 在连续三日回调后，中间价调升23基点至6.7829。在岸与离岸分别强于中间价约626个基点和655个基点，市场信心与政策引导持续共振。

三个关键变量决定后续走势：

① 美伊停火协议能否最终落地（短期最大变量） ——俄媒称美伊已就条款达成共识，但伊朗坚持美国需先满足条件海峡才算真正开放。若协议正式签署并执行，地缘风险溢价将进一步回落，利好人民币向6.70靠拢；若执行受阻或条件谈不拢，油价可能反弹。

② 周五杰克逊霍尔年会沃什讲话 ——沃什将于8月28日发表就任以来首次主旨演讲。若释放偏鸽信号，美元可能进一步走弱，利好人民币；若偏鹰，则可能逆转当前美元弱势格局。

③ 油价后续走势 ——WTI已从上周近87美元的高位回落至80美元附近。若停火协议顺利推进，油价可能继续下行，进一步压制美元；若协议执行受阻，油价可能反弹，通过通胀预期重新支撑美元。

综合判断：短期人民币在美伊停火突破、油价暴跌、美元走弱的三重利好下维持强势格局，在岸已升破6.72。美伊停火协议从“条款共识”到“全面执行”仍有距离，伊朗的条件能否被满足仍是未知数。周五杰克逊霍尔年会上沃什的讲话将是决定美元中期方向的关键变量。整体来看，若美伊协议顺利落地且沃什偏鸽，人民币有望进一步向6.70靠拢；若协议执行受阻或沃什偏鹰，人民币可能回测6.74-6.75。