日元兑美元走强，因通胀支撑日本央行加息押注

• 周五，美元/日元交投于 158.85 附近，继前一日反弹后承压。
• 日本潜在通胀加速，强化了日本利率将走高的预期。
• 美国商业活动在 8 月加速，但由于市场对立即加息的押注减少，美元仍承压。

周五撰写本文时，美元/日元交投于 158.85 附近，继周四从 158.00 水平反弹后小幅走低。由于最新通胀数据支持日本进一步收紧货币政策，日元（JPY）受益，而美元（USD）仍接近自 5 月以来的最低水平，因此该货币对继续承压。

在日本，剔除新鲜食品的核心消费者物价指数（CPI）7 月同比上涨 1.8%，此前 6 月上涨 1.6%。这标志着其自 1 月以来的最快增速。剔除新鲜食品和能源后的指数也从此前的 1.7% 加速至 1.9%。

这些数据强化了日本央行（BoJ）可能继续使货币政策正常化的预期。因此，日本利率走高的前景为日元提供支撑，尽管美国（US）与日本之间仍然较大的利差可能限制日元升值。

在美国方面，衡量美元兑六种主要货币表现的美元指数（DXY）仍接近 5 月 14 日以来的最低水平。投资者正在下调对美联储（Fed）立即收紧货币政策的预期，尽管通胀风险仍使今年晚些时候再次加息的可能性依然存在。

不过，最新活动数据仍为倾向于维持紧缩货币立场的美国政策制定者提供了理由。美国 S&P Global 综合采购经理人指数（PMI）初值在 8 月升至 56，较 7 月的 54.5 加快，表明私营部门活动扩张速度更快。

这一改善主要由服务业推动。标普全球服务业采购经理人指数（PMI）8月升至56.8，前值为54.6，而制造业采购经理人指数（PMI）则从7月的53.9放缓至53.2。尽管如此，这两项指标仍高于区分扩张与收缩的50这一门槛。

美国经济的韧性可能通过降低货币宽松的必要性，限制美元的下行压力。因此，美元/日元的前景仍受制于两种预期之间：一方面是更趋紧缩的日本央行（BoJ）预期，这对日元构成支撑；另一方面是稳健的美国经济活动，可能维持美国利率“更高更久”的情景。

日本数据强化日本央行加息押注，日元情绪转为谨慎走强

加拿大丰业银行（Scotiabank）策略师指出，日本最新一轮数据正在强化市场对日本央行收紧政策的预期。他们表示，"日本7月CPI同比上涨1.9%，符合预期，延续了自2月以来价格稳步回升的态势，"同时"8月初步PMI数据也都强于预期，表明服务业和制造业动能稳健。"

根据加拿大丰业银行的说法，这种更坚挺的通胀和活动数据组合"略微增强了市场对日本央行下个月将收紧政策的信心，掉期市场已反映出20个基点或加息。"他们补充称，"价格数据帮助日元在当天对疲软美元上涨0.4%，"凸显出汇市情绪出现了温和但值得注意的变化。

从市场角度看，加拿大丰业银行将技术面背景描述为"中性/看跌——本周美元净跌幅可能为日元带来一些喘息。上周美元回落时获得了坚实支撑，但本周这种信心并不明显。"在他们看来，"日元短期情绪可能正在转变，哪怕只是略微如此，"而"美元跌破158.25"则可能预示着"后市还会有一些进一步走弱。"