人民币中间价三连升报6.7808，美财政部出手引爆美元大跌

• 中间价三连升报6.7808，续创2023年2月以来最高。
• 美财政部扩大长债回购规模，美元指数6月以来首次跌破99大关。
• 美伊谈判再现“一日三变”：特朗普称或“某个时候”恢复谈判，但伊朗称直接谈判早已停止。

中间价三连升报6.7808，在岸离岸双双升破6.74

8月20日，人民币对美元中间价报6.7808，调升46个基点，连续第三个交易日调升。回顾近期中间价走势：8月17日报6.7873（调升5点）、8月18日报6.7905（调贬32点）、8月19日报6.7854（调升51点）、8月20日报6.7808（调升46点）。中间价在经历短暂回调后连续三日大幅调升，累计调升102个基点，续创2023年2月8日以来最高。

在岸与离岸汇率双双明显强于中间价。在岸报6.7341元，离岸报6.7301元。在岸与离岸双双站稳6.74下方，人民币延续强势格局。

美财政部扩大长债回购，美元指数6月以来首破99

周三，美国财政部宣布将长期国债回购操作规模至少扩大一倍。消息公布后，美元指数大幅跳水，6月以来首次跌破99大关，最终收跌0.85%报98.78，创三周最大跌幅。

非美货币普遍走强：欧元兑美元一度触及逾两个半月最高，升0.9%报1.1678美元；英镑兑美元升逾0.5%报1.3602美元；美元兑日元跌逾0.9%报158.14日元。

美联储会议纪要显示，沃什在会上提出将政策会议次数从每年八次减少到六次。纪要还显示，许多官员认为如果通胀不能继续下降，进一步收紧货币政策可能是必要的。不过，自7月底会议后公布的经济数据普遍显示美国经济活动出现放缓，投资者因此调低了近期加息的预期，截至北京时间周四凌晨，联邦基金期货价格显示9月加息概率约为35%，而7月底时这一概率曾超过70%。

美伊谈判再现“一日三变”：特朗普改口，伊朗称直接谈判已停

美伊谈判在过去48小时内经历了戏剧性的立场反复：

特朗普“一日三变”。美国总统特朗普18日在社交媒体上称，目前和未来不会与伊朗进行任何会谈或对话。然而仅一天后的19日，他便改口称可能在“某个时候”恢复与伊朗的谈判，但伊朗必须彻底放弃核武器。特朗普再次声称美国“拥有”并“完全控制”霍尔木兹海峡。知情美国官员透露，特朗普已指示其谈判团队停止与伊朗方面接触，原因是他对伊朗不愿满足其要求感到不满。

伊朗：美伊直接谈判早已停止。按照伊朗方面19日传出的消息，自美国违反伊美谅解备忘录以来，双方的直接谈判就已经停止了。伊朗外长阿拉格齐表示，同调解方保持联系并不意味着正在与美国进行谈判，伊朗目前也没有决定是否与美国重新开始谈判。

卡塔尔：正等待阿曼与伊朗达成协议。作为调解方，卡塔尔外交部发言人表示，卡方正在等待阿曼与伊朗就霍尔木兹海峡问题达成协议，希望以此推动恢复谈判进程。

美国战略调整。多名美国官员及知情人士透露，美国正在调整对伊战略，从“尽快重创伊朗”转为“逐步扼杀伊朗”，五角大楼甚至已考虑在对伊战事结束后从波斯湾撤军。

油价高位运行，黄金创6月以来新高

受霍尔木兹海峡对峙持续、美伊谈判反复影响，国际油价维持高位。WTI原油涨约1.1%至85.83美元/桶，布伦特原油涨约0.7%至91.62美元/桶。

与此同时，美国财政部扩大长债回购的消息推动美元大跌，现货黄金大涨4.35%报4523.03美元/盎司，创6月初以来新高。

驱动逻辑：美财政部扩回购打压美元 + 中间价持续偏强引导 + 美伊僵局支撑油价

① 美财政部扩大长债回购是今日最大变量。 美国财政部宣布将长期国债回购操作规模至少扩大一倍，直接导致美元指数大跌0.85%至98.78。这是美元6月以来首次跌破99大关。美元走弱为人民币突破6.74提供了核心外部动力。

② 中间价连续三日大幅调升释放强烈偏强信号。 中间价在经历8月18日短暂回调后，连续三日大幅调升——8月19日调升51点、8月20日调升46点，累计调升102个基点。中间价与市场汇率之间的价差已扩大至约467-507个基点，显示官方对人民币的偏强引导与市场的正面信心形成强烈共振。

③ 美伊僵局持续支撑油价与黄金。 特朗普与伊朗在谈判问题上的“拉锯战”仍在继续，霍尔木兹海峡通行前景不明。油价维持高位（布伦特91美元上方），黄金则因美元大跌而暴涨4.35%至4523美元/盎司。

三个关键变量决定后续走势：

① 美财政部回购政策的持续性（短期最大变量） ——财政部宣布将回购规模扩大一倍是今日美元大跌的直接导火索。若这一政策持续执行，美元可能继续承压，利好人民币进一步走强；若政策效果有限或市场消化后反弹，美元可能企稳回升。

② 美伊谈判走向——特朗普“一日三变”的立场表明美伊僵局短期内难以根本解决。若双方意外找到外交突破口，地缘风险溢价回落将压制油价、进一步利好人民币；若僵局持续，油价维持高位可能通过通胀预期支撑美元。

③ 美联储杰克逊霍尔年会（下周） ——美联储主席沃什下周将首次以央行掌门身份在杰克逊霍尔发表演讲。其政策信号将是决定美元中期方向的关键窗口。

综合判断：短期人民币在美元大跌与中间价偏强引导的双重利好下维持强势格局，在岸已升破6.74、离岸升破6.73。美财政部扩大回购的政策冲击是当前最直接的驱动力，但这一冲击的持续性仍需观察。美伊谈判的反复拉锯意味着地缘不确定性短期内难以消除。整体来看，若美元延续弱势，人民币有望进一步向6.72-6.73靠拢；若美元因政策冲击消退而反弹，人民币可能回测6.76-6.77。中期而言，美联储杰克逊霍尔年会的政策信号将是决定人民币方向的下一关键变量。