日元在美国PPI疲软、对美联储加息押注减弱之际仍承压

• 尽管美国 PPI 数据疲软且美联储加息预期下降，日元仍举步维艰。
• 更高的能源价格使长期通胀风险仍偏向上行.
• 日本央行加息预期以及货币干预威胁限制美元/日元在 160 附近。

周四，日元（JPY）难以对美元（USD）形成有效支撑，尽管美国生产者物价指数（PPI）数据弱于预期后，美元小幅走软。数据公布后，日元立即走强，短暂推动美元/日元逼近 159。

截至发稿时，美元/日元交投于 159.37 附近。美元指数（DXY）跟踪美元对一篮子六种主要货币的表现，目前交投于 99.90 附近，较两周高点 100.08 回落。

美国劳工统计局数据显示，7 月份整体 PPI 持平，此前 6 月份下降 0.1%，年率则从 5.5% 放缓至 4.7%。核心 PPI 月率上升 0.2%，低于前值 0.4%，年率则从 4.7% 降至 4.2%。

最新数据紧随周三符合预期的美国消费者物价指数（CPI）报告之后。连续疲软的通胀数据促使交易员下调对美联储（Fed）近期加息的预期，而此前 7 月非农就业报告（NFP）意外不及预期，已令这一预期有所减弱。

根据 CME FedWatch 工具，市场目前预计 9 月加息的概率约为 32%，低于一周前的 55%。这一重新定价正推动美国短端国债收益率更明显下行，但由于更高的能源价格使通胀风险仍偏向上行，长端收益率的下行幅度较小。

美元仍在近期区间内获得支撑，尽管市场对日本央行（BoJ）9 月加息的预期不断升温，日元依然承压，不过进一步货币干预的前景限制了美元/日元在 160.00 附近的上行空间。

三菱东京日联银行（MUFG）分析师指出，市场参与者正越来越关注日本是否准备重返外汇市场以支撑日元。他们认为，至少，“日本政策制定者会希望干预威胁升级有助于放缓日元贬值的速度”，即便实际行动被推迟。MUFG 还强调，“近期价格走势表明，日本央行很难在 9 月避免加息并令市场预期失望”，并警告称，这种情景“将鼓励进一步抛售日元”。