印度卢比：受控通胀支持印度央行暂停加息 - 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）外汇团队指出，印度 7 月 CPI 同比小幅上升至 4.5%，但仍处于印度储备银行（RBI）的目标区间内，核心通胀稳定在 3.9%。该行预计，随着食品和能源压力仍受控制，RBI 将把回购利率维持在 5.25%，而接近 6930 亿美元的外汇储备为平抑美元/印度卢比波动提供了充足空间。

卢比稳定，储备缓冲强劲

"7 月通胀同比上升 4.5%，略高于预期（彭博一致预期：4.4%），而 6 月为 4.4%。这创下自 2024 年 12 月以来的最高读数，尽管仍处于印度储备银行（RBI）2-6%的目标区间内。年初至今，通胀平均为 3.6%，仍低于 RBI 4.0%的中点目标以及其 2026-2027 财年 5.0%的预测。"

"在货币政策方面，这一受控的通胀读数支持这样一种观点，即 RBI 很可能在可预见的未来将政策回购利率维持在 5.25% 不变。行长 Sanjay Malhotra 本周早些时候表示，"通胀基本上处于可控范围内"，这与 RBI 对潜在价格压力相对温和的评估一致。"

"尽管 RBI 预计未来几个月通胀将上升并在第三季度见顶，但改善的季风背景以及原油价格部分回落，已降低短期通胀风险。这支持 RBI 的中性政策立场以及继续观望的做法。若要重新转向紧缩，可能需要更明确的证据，证明更高的食品和能源价格已通过二轮效应传导至更广泛的通胀。"

"RBI 有充足的火力来平抑短期波动，截至 7 月 31 日当周，外汇储备增加 105 亿美元至 6930 亿美元，相当于 10.4 个月的进口覆盖。这是六个月来最大的单周增幅，并将储备推升至接近三个月高位。储备增加得益于 RBI 的 FCNR(B) 存款计划流入，截至 7 月底，该计划已吸引 367 亿美元。"

"在外汇市场上，美元/印度卢比昨日下跌 0.1% 至 95.33。过去两个月，美元/印度卢比一直维持在 94.00-96.80 区间内。有报道称，RBI 在境内市场卖出美元，以在原油价格居高不下之际支撑印度卢比"

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