日本央行加息后，日元仍下跌

• 美元/日元周三继续缓慢上涨，收盘接近三十多年来的最高水平。
• 日本央行加息未能提振日元，反而被更为鹰派的美联储压制。
• 周四将连续发布美国核心个人消费支出（PCE）和东京消费者物价指数（CPI），成为本周唯一的催化剂。

美元/日元周三再次缓慢上涨，按理说这不应该发生。日本央行（BoJ）上周刚刚加息，而加息本应为货币提供支撑，而不是看着其跌向代际低点。日元持续下跌的原因直接指向美元方面，美联储（Fed）刚刚转向更鹰派，导致利差保持在极宽的水平。

利差吞噬了加息效应

日本央行已尽其所能，将利率提升至30年高点1.00%，但市场早已将此计入价格，加息未能为日元带来持久支撑。原因纯属算术问题：联邦公开市场委员会（FOMC）利率维持在约3.75%，且其点阵图现显示加息而非降息，两个政策利率之间的利差仍接近275个基点。在如此利差下，东京的0.25个百分点加息几乎无法削弱套利交易，日元的走势依然由华盛顿决定。

加息无力，日元干预或成关键

加息未能奏效，正是下一个交易风险不在货币政策而在政治的原因。日本央行不愿加速行动，加息已被市场忽视，财政部成为唯一能够震动该货币对的角色。随着日元跌至代际低点，财政部对无序波动的警告日益加剧。套利交易看似“免费午餐”，直到东京采取日元干预。每一次上涨都加剧了这种不对称性。

周四双重重磅数据

本周的焦点落在周四，分为两部分。GMT12:30将公布核心个人消费支出价格指数（PCE），这是美联储偏好的通胀指标，市场共识为环比0.3%、同比3.4%，均略高于前月。若数据偏热，将扩大已造成损害的利差，可能推动美元/日元突破162.00；只有明显低于预期才能阻止其上涨。

第二个数据点为GMT23:30公布的东京消费者物价指数（CPI），在上周加息后其解读有所不同。若数据接近近期1.4%的总体水平偏软，将向市场传递日本央行无意急于再次加息的信号，即使再次加息，鉴于上次加息对日元影响甚微，市场反应也可能有限。

关注水平

阻力位：162.00为近期上方阻力，若能明确突破，将为163.00打开空间，且路径较为畅通，但每次上涨都加大干预可能性。

支撑位：回调初步支撑见于161.50，进一步支撑在161.00；只有跌向50日指数移动均线（EMA）约159.50，才表明上升趋势可能疲软。

偏向：看涨。鹰派美联储、严峻的利差以及上升趋势无视日本央行加息均指向同一方向。对多头的最大威胁不是图表或央行，而是财政部。

美元/日元日线图