加元：CPI疲软推迟复苏 – 道明证券

道明证券（TD Securities）外汇策略师霍华德·杜（Howard Du）和琳达·程（Linda Cheng）指出，4 月份加拿大通胀疲软和就业数据疲弱应使美元/加元在 2026 年第二季度维持在 1.37 附近的支撑。他们认为，2026 年加拿大央行加息预期仍有下调空间，只有在加拿大数据改善和美墨加协定（USMCA）风险缓解后，预计美元/加元的更持续下行趋势才会在 2026 年下半年形成。

美元/加元在下半年下行趋势形成前保持支撑

“4 月份消费者物价指数（CPI）意外走低，通胀同比回落至 2.8%，环比上涨 0.4%，低于道明证券及市场预期的 3.1%同比加速。”

“各种核心通胀指标的普遍回落以及通胀广度指标的进一步改善，应使加拿大央行在 6 月会议上继续忽视能源价格上涨的影响。”

“我们预计美元/加元在短期内将保持支撑，预测该货币对在第二季度维持在 1.37。4 月份疲弱的就业数据和软通胀数据继续表明，更持续的美元/加元下行趋势将仅在今年下半年开始形成。”

“疲软的加拿大通胀数据进一步证实了我们对美元/加元短期内将在 1.37 关口获得支撑的看法。短期内该货币对缺乏明显的看跌驱动因素，因为我们认为 2026 年加拿大央行加息预期仍有下调空间。我们预计在加拿大经济数据出现更明确改善迹象且美墨加协定不确定性开始减弱的 2026 年下半年，美元/加元的更持续下行趋势将形成。”

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