美元/日元：三菱东京日联银行称日本央行谨慎，干预存疑

三菱日联金融集团（MUFG）的德里克·哈尔彭尼指出，近期日本央行（BoJ）干预，估计约为10万亿日元，迄今未能带来日元的持续反弹，美元/日元仍保持稳定。日本工资和通胀数据疲软，可能加剧日本央行的谨慎态度，即使日本财务省进行了干预。MUFG仍预计日本央行将在6月加息，前提是美伊局势出现更明确的缓和。

干预效果取决于日本央行的转变

“我们现在有一个合理的估计，自4月30日以来，日本央行至少进行了两轮干预，购买日元的金额约为10万亿日元。这大致与2024年4月至5月期间的干预金额相当，当时的干预最终未能增强日元，到了当年7月，财务省/日本央行再次进行干预。此次最新干预的风险在于，全球更广泛的背景再次不支持日元抛售（2024年4月至5月，美国短端收益率维持在4.75%至5.00%之间的高位）。”

“美国与伊朗在霍尔木兹海峡的冲突报道无疑增加了原油价格再次飙升的风险，这将破坏日本阻止美元/日元突破160关口的努力。但目前，布伦特原油价格仍接近本周低点，较周一高点下跌了12%。特朗普提及了冲突，而阿联酋表示已拦截伊朗的导弹和无人机。”

“今天日本公布的数据也可能增加此次干预失败的风险。3月份劳动现金收入同比增长2.7%，低于3.4%的前值和3.2%的市场预期。剔除近期样本变动的全职基本工资增长2.6%，低于3.0%的前值。”

“经济增长明显偏弱，肯定会强化日本央行当前的谨慎立场。上周公布的东京4月份消费者物价指数（CPI）数据也低于预期，这可能进一步增加日本央行的谨慎情绪。隔夜指数掉期（OIS）曲线显示，市场预计6月会议将加息18个基点，我们目前维持日本央行将在该次会议加息的观点。”

“中东局势缓和与日本央行更鹰派的政策立场相结合，是财务省近期干预能够产生持续效果的最合理路径。”

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