【百強透視】盈喜卻不討喜！交個朋友（01450.HK）跌超3%

8月5日盤後,交個朋友控股（01450.HK）盈喜公告，預計2026年上半年利潤大幅增長。然而，這份亮眼的成績未能在今日普跌市場環境中獲得更多投資者駐足。

8月6日，公司股價走勢低迷，截至發稿，跌幅 3.16%，報0.92港元/股。

公告顯示，交個朋友控股2026年上半年淨利潤約8600萬至9300萬元(單位人民幣，下同)，同比增長52.6%至65%。

對於利潤大幅提升，交個朋友控股表示，核心源於直播電商業務持續進化，多平台直播間矩陣不斷完善，垂類直播運營能力持續增強。尤為重要的是，AI 直播全鏈路賦能體系落地見效，有效拉高內容產出與整體運營效率，成為利潤增長的重要推手。

但在盈利向好的另一面，規模端的壓力不容忽視。結合已披露運營數據來看，上半年，交個朋友控股累計GMV（商品交易總額）約 65.3 億元，同比下滑 6.5%；二季度單季 GMV33.6 億元，同比下降 11.2%，整體交易規模連續兩個季度走弱。這無疑為公司的經營蒙上一層陰影，引發資金短期謹慎觀望。

作為國內領先直播電商平台，交個朋友控股與東方甄選（01797.HK）同為港股直播電商賽道代表，兩家企業一直備受市場與輿論關注。上半年，其依託AI全鏈路直播體系降本提效，在行業流量激烈內捲的環境下，依舊實現淨利潤大幅抬升，精細化轉型已經看到實際成效。但整體GMV規模顯著收縮，與利潤改善形成鮮明反差，市場分歧隨之顯現。

有觀點認為，交個朋友控股已經跑通「規模收縮，盈利提升」的經營模式。其借助AI工具持續優化人效、壓縮運營成本，同時多平台布局能夠對沖單一平台政策變動風險，食品、美妝、家居等垂類直播間，持續為集團貢獻穩定現金流。

不過，製約估值的現實問題依然突出。

其一，直播電商整體大盤紅利正逐步消退，公司GMV連續同比下滑，長期規模增長的天花板受到拷問；

其二，各大短視頻平台獲客成本持續走高，若後續為挽回交易規模而加大營銷投入，公司毛利率與淨利潤存在再度回落的風險。

此外，個股流通盤較小、日均成交低迷，流動性短板亦會放大股價短期波動。

總體而言，交個朋友控股短期業績盈喜帶來情緒催化，但GMV持續走弱的隱憂難以快速消除。這家向AI轉型的直播電商企業，能否在交易規模與盈利質量之間找到平衡，尚需三季報及年末財報進一步驗證。

另值得一提的是，第十三屆「港股100強」評選籌備工作正有序開展，該榜單從盈利實力、成長空間、行業競爭力等多維度篩選港股優質標的，而交個朋友控股GMV連續下滑的經營現狀，也為其角逐榜單增添了不確定性。