SG 晨間簡報 | Mag 7 損失 8000 億美元，因油價達到 100 美元以及對 AI 資本支出的擔憂碰撞；英特爾盤後股價飆升

美國隔夜市場

標準普爾 500 指數下跌 1.21%，報 7408.30 點——這是一個月以來最糟糕的一天，納斯達克指數下跌 2.15%，報 25137.69 點，短暫跌破 25000 點，爲自 5 月以來首次，道瓊斯指數下跌 506.93 點（-0.97%），報 51711.65 點。兩大因素交織：布倫特原油價格首次突破每桶 100 美元，因胡塞武裝在紅海襲擊了兩艘沙特油輪，而 Alphabet 決定將其 2026 年的資本支出預測上調至 1950 億至 2050 億美元，重新點燃了人們對超大規模 AI 支出可能永遠無法產生相應回報的擔憂。10 年期國債收益率飆升至 4.67%，爲一年半以來的最高水平，因通脹擔憂再度升溫。七大科技巨頭的市值合計損失約 8000 億美元——這是自 2025 年 4 月關稅崩潰以來最糟糕的一天。Alphabet 和特斯拉均報告第二季度負自由現金流。美國製造業 PMI 降至 49.5，首次跌破 50，顯示出收縮信號。服務業 PMI 則逆勢上揚，達到 56.0，超出預期。

主要動向

特斯拉 (TSLA) -14% — 特斯拉在報告第二季度顯著的盈利缺口和負自由現金流後，股價暴跌 14%。運營費用增長速度超過了收入。首席執行官馬斯克稱 2026 年將是一個 “巨大的資本支出年”，重點放在 Optimus 機器人、機器人出租車和數據中心，而非汽車生產。股價跌至一年以來的最低水平。

Alphabet (GOOGL) -7% — 儘管 Alphabet 發佈了強勁的第二季度業績和超過 5000 億美元的雲訂單積壓，股價仍下跌超過 7%。罪魁禍首是將資本支出預測上調至 1950 億至 2050 億美元，高於之前的 1800 億至 1900 億美元。亞馬遜股價下跌超過 4%，甲骨文股價創下 52 周新低，因 AI 資本支出反彈蔓延至整個超大規模企業。

芯片股表現不一：美光 +3% / 德州儀器 -3% — SOX 指數僅下跌 0.54%，芯片行業與大型科技股的暴跌形成鮮明對比。美光股價上漲超過 3%，應用材料上漲超過 1%，而德州儀器下跌超過 3%，高通下跌超過 2%。內存股繼續因定價能力而上漲，而模擬/傳統芯片製造商則逐漸下滑。

盤後，英特爾 (INTC) +10% — 英特爾在盤後交易中上漲超過 10%，因其第二季度財報顯示出積極信號。結果表明首席執行官 Lip-Bu Tan 的重組和代工戰略正在獲得投資者的認可。

新加坡交易所預覽

STI 指數接近 5070 點，DBS 接近 62.18 新元，UOB 接近 37.91 新元。布倫特油價在 100 美元是新加坡的嚴重阻力——進口成本將激增，通脹預期逆轉，MAS 放寬政策的希望消失。8000 億美元的七大科技巨頭市值蒸發將對亞洲科技股開盤造成壓力。然而，英特爾盤後 10% 的上漲和內存行業的韌性爲半導體股提供了部分抵消。

亞洲盤前市場

布倫特油價在美國交易時段短暫突破 100 美元——到亞洲早晨可能有所回落，但心理影響已造成。10 年期國債收益率爲 4.67%，製造業 PMI 低於 50，發出滯脹信號：價格上漲而經濟收縮。納斯達克期貨因英特爾的上漲部分抵消了 Alphabet 和特斯拉的損失，現下跌約 0.5%。

今日美國財報和經濟日曆

今天沒有重大與新加坡相關的財報。

下週：微軟（7 月 28 日週二），Meta（7 月 29 日週三），亞馬遜 + 蘋果（7 月 30 日週四）。英偉達將在 8 月 28 日發佈財報。

下週聚焦：微軟、Meta、亞馬遜、蘋果 — 在 Alphabet 的資本支出衝擊和特斯拉的利潤崩潰之後，下週四大科技巨頭的財報將具有重大意義。亞馬遜的 AWS 收入和資本支出軌跡將確認或否定 AI 支出反彈。Meta 的 AI 代理貨幣化和成本結構至關重要。如果多個超大規模企業像 Alphabet 一樣提高資本支出，市場將定價爲完全的資本支出泡沫。如果有任何企業顯示 AI 支出轉化爲利潤擴張，拋售將會穩定。

還有一件事

布倫特油價在 100 美元和製造業 PMI 在 49.5 同一天出現，正是滯脹的定義。價格在上漲，而實際經濟在收縮。6 月的 CPI 緩解在 3.5% 已經成爲歷史——7 月將因 100 美元的油價重新加速。美聯儲加息的辯論，似乎在兩週前已定局，現在再次變得撲朔迷離。而七大科技巨頭在單日內損失 8000 億美元，表明 AI 資本支出週期已達到投資者不再願意以任何代價資助增長的地步。Alphabet 擁有 5000 億美元的雲訂單積壓，股價仍下跌 7%。市場並不是在說 AI 是虛假的，而是在說回報太遙遠，成本現在太高。今晚，亞馬遜和 Meta 將有機會闡述他們的觀點。

本簡報僅供信息參考，不構成投資建議。