SG 晨間簡報 | 三天的拋售潮加劇，但芯片和中國科技股逆勢上漲

美國隔夜市場

標準普爾 500 指數下跌 0.19%，報 7,443.28 點，納斯達克指數下跌 0.05%，報 25,508.07 點，道瓊斯工業平均指數下跌 307.16 點（-0.59%），報 51,839.26 點——三大指數連續第三天下跌，收於至少三週來的最低水平。儘管美國完成了對伊朗的第九天連續空襲，但損失仍在繼續，伊朗外交部發言人 Esmaeil Baghaei 向記者表示，中介方仍在繼續交換信息，談判 “可以繼續”，這讓人們重燃希望。蘋果股價下跌超過 2%，成爲標準普爾 500 指數最大的拖累，而微軟股價上漲超過 2%，成爲最大的推動力。英特爾宣佈將裁員超過 5,000 人，作爲更廣泛重組的一部分。儘管指數整體疲軟，但本次交易中出現了顯著的分化：芯片股和中國 ADR 逆勢上漲，而防禦性板塊則表現不佳。

主要動向

芯片股結束三連跌——SOX 指數在經歷了三天的下跌後反彈，因買入者在上週熊市入場後重新迴歸。SanDisk 上漲近 3%，美光和博通各上漲約 2%，英偉達也反彈。儘管半導體的反彈不足以將納斯達克推入上漲區間，但這表明 20% 以上的修正可能在 ASML 明天的財報前找到了支撐。

阿里巴巴 (BABA) +5%——阿里巴巴股價上漲近 5%，引領納斯達克金龍中國指數上漲 0.9%。GDS Holdings 上漲超過 3%。中國科技股的反彈反映了人們對蘋果 - 阿里巴巴在中國的 AI 合作的持續樂觀，以及在美中緊張關係退居次要地位的情況下，中國雲基礎設施公司的重新定價。中國 ADR 在過去五個交易日中已有四個交易日上漲。

蘋果 (AAPL) -2% / 特斯拉 (TSLA) -3%——“七大奇蹟” 股分化明顯：蘋果股價下跌超過 2%，特斯拉下跌近 3%，拖累道瓊斯指數。微軟上漲超過 2%，字母表上漲 1.5%，英偉達也反彈。這種分化反映了特定股票的催化因素——蘋果面臨來自內存成本的利潤壓力，而特斯拉則面臨交付不確定性——而不是普遍的科技股拋售。

新加坡交易所預覽

STI 指數接近 5,070 點，DBS 接近 62.18 新元，UOB 接近 37.91 新元。芯片的反彈對 Venture Corp 是積極的，尤其是在上週 SOX 進入熊市之後。阿里巴巴的持續強勁表現爲有中國投資的新加坡投資者提供了支持。道瓊斯指數因油價驅動的地緣政治恐慌下跌 307 點，仍然是一個阻力。明天的 ASML 財報是本週半導體交易中最重要的催化劑——強勁的報告可能確認 SOX 的修正已經結束。

亞洲盤前市場

由於美國與伊朗的衝突（連續第九天的空襲），油價仍然高企。伊朗外長關於繼續談判的評論提供了適度的積極信號，但沒有停火的跡象。納斯達克微跌 0.05%——相比道瓊斯的 0.59% 跌幅——顯示出科技股在頭條恐慌中相對錶現良好。

今日美國財報和經濟日曆

財報聚焦：ASML（明天）——ASML 在兩週前上調了 2026 年的指引，稱對 EUV 光刻設備的需求正在增強。但在更廣泛的半導體市場下滑中，股價自那時以來一直在下跌。如果 ASML 報告強勁的訂單量並重申指引，這可能標誌着芯片修正的轉折點——設備訂單是 AI 資本支出的最前瞻性指標。如果 ASML 提到任何放緩，特別是在路透社報道臺積電要求供應商延遲發貨的背景下，熊市將繼續。

還有一件事

在美國對伊朗進行第九次轟炸的日子裏，納斯達克下跌 0.05%。這顯示出顯著的韌性。六個月前，單一的霍爾木茲海峽頭條新聞就能使指數波動 3%。今天，連續九天的空襲卻只產生了微不足道的影響。市場對沖突的敏感度降低——它現在成爲了一個背景變量，而不是催化劑。現在推動股票的因素是財報，而不是地緣政治。明天是 ASML，星期四是特斯拉，下星期二是字母表。芯片熊市將在這些公司中有一家提供足夠強勁的指引以打破對三星、臺積電和 SK 海力士的拋售模式時結束。在那之前，SOX 的交易基於市場定位，而廣泛市場則寄希望於伊朗的空襲最終導致談判而非升級。

本簡報僅供信息參考，不構成投資建議。