SG 晨間簡報 | 道瓊斯指數創下新高，油價暴跌至 89 美元，拼多多因雙重不及預期下跌 10%

美國隔夜市場

道瓊斯指數上漲 182.60 點（+0.36%），收於 50,644.28 點，創下新紀錄，同時也達到了盤中歷史新高。標準普爾 500 指數微漲 0.02%，收於 7,520.36 點，再次創下收盤新高。納斯達克指數小幅上漲 0.07%，收於 26,674.73 點。主要驅動因素是 WTI 原油暴跌 5.55%，跌至 88.68 美元——爲 4 月初以來的最低點——因伊朗國家媒體報道該國承諾在一個月內恢復霍爾木茲海峽的商業交通至戰前水平。白宮否認該報道爲 “完全捏造”，但油價仍然下跌。摩根大通股價下跌 2%，因首席執行官傑米·戴蒙表示該銀行可能在收購上花費高達 200 億美元。美國銀行警告市場 “空間不足”，投資者應爲夏季回調做好準備。

主要動向

PDD Holdings (PDD) -10% — PDD 因第一季度業績雙雙不及預期，股價暴跌 10.38%，收於 86.61 美元。每股收益爲 1.38 美元，低於 2.13 美元的市場預期 35%，收入爲 1062 億元人民幣（15.4 億美元），也低於市場預期的 1098.2 億元人民幣。淨收入同比下降 17%，因公司繼續在 Temu 的供應鏈上進行大量投資，且未發出近期轉變的信號。該股年初至今已下跌超過 16%。

美光科技 (MU) +4% — 美光科技股價上漲 3.63%，收於 928.41 美元，延續了週二 19% 的漲幅，使其市值突破 1 萬億美元。該股開盤價爲 955.66 美元，盤中最高觸及 956.16 美元，隨後回落至 888.15 美元的低點，最後又反彈收盤——這一波動反映了獲利了結和逢低買入的交替。

盤後，Snowflake (SNOW) +37% — Snowflake 在盤後交易中暴漲 37.14%，收於 240.35 美元，因其報告第一季度收入爲 13.9 億美元（同比增長 33%），超出市場預期的 13.2 億美元，調整後每股收益爲 0.39 美元，預期爲 0.32 美元。亮點是 AWS 承諾在 Snowflake 平臺上使用亞馬遜的新 Graviton AI CPU 芯片，金額達到 60 億美元——這是今年最大的企業 AI 基礎設施交易之一。Salesforce 在盤後交易中下跌約 3%，因全年指引疲軟。

新加坡交易所預覽

STI 週一收於 5,070.55 點。DBS 接近 62.18 新元，UOB 接近 37.91 新元。油價暴跌至 89 美元對新加坡無疑是個利好消息：較低的能源成本緩解了通脹，支持了消費者支出，並減少了對貿易依賴型經濟的進口賬單。PDD 的拋售可能會對與中國相關的新加坡公司施加壓力，但整體宏觀背景正在迅速改善。今天的第一季度 GDP 第二次估計（新加坡時間晚上 8:30）將受到密切關注。

亞洲盤前市場

標準普爾 500 指數期貨上漲 0.35%，納斯達克期貨上漲 0.65%，道瓊斯期貨上漲 0.36%。布倫特原油價格爲 94.18 美元（-2.58%），繼續從 100 美元以上回落。黃金價格爲 4,478 美元（-1.25%），比特幣價格爲 75,842 美元（-1.63%）。VIX 指數爲 16.87。Snowflake 的暴漲和油價回落應爲亞洲市場提供一個風險偏好的開局，但 Salesforce 的失利和 PDD 的餘波可能會部分抵消這一影響。

今日美國財報和經濟日曆

數據聚焦：第一季度 GDP 第二次估計 — 初步估計顯示經濟在 100 美元以上的油價和地緣政治不確定性的壓力下以溫和的速度增長。今天的修正將確認這種韌性或標誌更深的疲軟。隨着油價現在暴跌至 90 美元，伊朗協議的敘述逐漸獲得關注，第二季度的增長可能看起來更爲樂觀——但前提是霍爾木茲的重新開放確實實現。明天的核心 PCE 將是本週最後一次宏觀測試。

還有一件事

油價在 89 美元是故事的核心。不僅是道瓊斯創紀錄的表現，甚至 Snowflake 的 37% 上漲也不算什麼。WTI 原油價格在三週前從 106 美元跌至今天的 89 美元——這 16% 的降幅，如果持續，將重寫 2026 年剩餘時間的通脹前景。在 89 美元的油價下，汽油價格應在幾周內降至每加侖 4 美元以下，緩解了本季度對沃爾瑪和每個零售商施加的消費者壓力。在 89 美元的油價下，CPI 的頭條通脹率減速，30 年期國債收益率從 5% 回落，升息敘述減弱。白宮稱伊朗關於恢復霍爾木茲交通的聲明可能是 “完全捏造”，但市場的交易表現得好像這是真的。如果最終證明屬實，油價將下探至 80 美元。如果不然，油價將回升至 100 美元，通脹恐慌也將隨之而來。明天的 PCE 將是第一個反映舊現實的數據點。市場已經在定價新的現實。

本簡報僅供信息參考，不構成投資建議。