歐洲央行：9月加息仍在考慮之中 – 德國商業銀行

德國商業銀行（Commerzbank）經濟學家、由馬爾科-瓦格納博士（Dr. Marco Wagner）和約爾格-克雷默博士（Dr. Jörg Krämer）領銜，預計歐洲央行（ECB）將在 7 月維持利率不變，但仍將在 9 月再加息 25 個基點。其 ChatECB 人工智能指標仍處於鷹派區間，而歐元區通脹預計將維持在 3% 略下方，核心通脹和通脹預期則呈上升趨勢，使歐洲央行仍傾向於收緊政策。

7 月暫停，9 月加息風險

"歐洲央行下週不太可能連續第二次上調關鍵利率。不過，9 月會議上再次加息的可能性很大。我們修訂後的 ChatECB 指標顯示，歐洲央行管理委員會成員正傾向於更高的利率——尤其是因為預計未來幾個月核心通脹將上升，且家庭通脹預期已經提高。"

"因此，儘管能源價格呈下降趨勢，歐元區通脹率在未來幾個月仍可能維持在 3% 略下方，部分原因是核心通脹——即剔除波動較大的能源、食品和飲料價格後的通脹率——預計將呈上升趨勢。"

"能源成本上升傳導帶來的間接影響，以及更高的通脹預期，都有可能使暫時走高的通脹率演變為更持久的現象。在這方面，從歐洲央行的角度來看，再次加息可能是合理的，以向消費者發出明確的信號。此外，歐洲央行第二次加息也被廣泛預期。"

"我們也預計會再次加息，因為存款利率為 2.50%，仍處於中性利率區間，因此可能尚未具有限制性。就在最近，首席經濟學家萊恩（Lane）將中性利率的上限定在 2.5%。根據我們基於評論的統計，大多數其他歐洲央行管理委員會成員也認為中性利率在 2% 至 2.5% 之間。"

"儘管如此，我們仍預計 9 月會議將加息，因為屆時歐洲央行經濟學家將公布新的預測。這是因為央行官員仍在"密切"關注局勢，這在央行術語中意味著傾向於貨幣緊縮。此外，儘管近期有所回落，我們的 ChatECB 指數仍為 0.37，處於歐洲央行政策制定者歷史上傾向於上調關鍵利率的水平。"

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