美元：堅挺的區間盤整走勢與石油關聯 – 華僑銀行

大華銀行（OCBC）策略師沈慕祥和黃志偉對美元（USD）持中性立場，預計美元將保持堅挺但區間震盪的走勢，因為美國經濟韌性增長和頑固的通脹支撐該貨幣。潛在的美伊協議若重新開放霍爾木茲海峽，可能透過降低油價對美元構成負面影響，但美國的超額表現應限制美元的下行空間。

中性立場，美元偏堅挺

"我們維持對美元的中性看法，預計美元將堅挺但區間震盪。隨著美國經濟保持強勁增長和通脹持續頑固，美聯儲正逐步遠離寬鬆偏向。這支撐了美元在過去幾週的逐步走高。"

"繼隔夜強勁的ISM製造業數據之後，本週的數據——包括ISM服務業和非農就業報告——應進一步強化美國經濟韌性增長的論調。美聯儲官員的講話顯示，在沃什主席首次聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上，政策立場正向中性轉變。"

"潛在的美伊協議若重新開放霍爾木茲海峽，將透過降低油價對美元構成負面影響，但由於美國經濟表現優異，下行空間應有限。我們的基本假設是中東石油流量將在年中後上升，油價將在2026年下半年逐步回落。我們預計布倫特原油年底接近80美元/桶，且存在上行風險。美元的貿易條件支撐預計將緩慢減弱。"

"目前沒有充分理由看空美元。我們保持中性，重點關注交叉盤。若能源價格回落，風險敏感的石油進口國貨幣如紐元、瑞典克朗、英鎊和韓元短期內可能表現優異。"

"話雖如此，我們仍偏好套息和大宗商品貨幣，包括澳元、挪威克朗和巴西雷亞爾。歐元和瑞郎可能表現落後，尤其是在油價僅逐步下跌的情況下。"

（本文由人工智慧工具協助撰寫，編輯審核。）