歐元：CPI走勢緩衝兌美元下行風險 – BBH

布朗兄弟哈里曼（BBH）的埃利亞斯·哈達德預計歐元區5月消費者物價指數（CPI）將保持接近歐洲央行（ECB）的基線預測，鑑於德國數據疲軟，風險略微偏向下行。市場幾乎完全計入了6月11日加息25個基點至2.25%的預期。哈達德認為，在增長疲軟、高通脹的環境下收緊政策對歐元不利，但應限制歐元/美元在1.1400附近的下行空間。

歐洲央行收緊政策預計限制歐元跌幅

"歐元區5月CPI將於週二公布。預計整體和核心CPI同比將分別上升至3.2%（4月為3.0%）和2.4%（4月為2.2%）。鑑於德國通脹意外放緩，風險偏向下行。更重要的是，歐元區整體和核心CPI通脹目前更接近歐洲央行3月的基線預測，而非其不利和嚴重情景：

"基線情景：第二季度整體和核心CPI平均分別為3.1%和2.2%。

"不利情景：第二季度整體和核心CPI平均分別為3.6%和2.3%。

"嚴重情景：第二季度整體和核心CPI平均分別為4.1%和2.4%。

"掉期曲線幾乎完全計入了6月11日歐洲央行加息25個基點至2.25%的預期。在增長疲軟、高通脹的環境下加息，對歐元不利，但應有助於緩衝下行壓力。我們預計歐元/美元將在1.1400附近築底，反映出美國相較歐元區更強的增長前景。"

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