波蘭茲羅提：下行風險有限 – 德國商業銀行

德國商業銀行的塔塔·戈謝（Tatha Ghose）寫道，波蘭核心通脹有所走強，但仍在可控範圍內，主要受外部能源衝擊驅動，而非國內政策失誤。他認為這支持波蘭國家銀行（NBP）採取依賴數據、觀望的立場，除非通脹在較長時間內超過3.5%，否則加息可能性不大，儘管近期表現不佳，茲羅提的進一步下行空間有限。

外部衝擊使NBP維持觀望

"波蘭最新的消費者價格指數（CPI）顯示，通脹壓力有所增強，但基本趨勢仍然可控。"

"到目前為止，核心通脹僅較2月份的低點略有加速，雖然這扭轉了此前‘任務完成’的說法，但並不表明出現了新的廣泛通脹衝擊。"

"如果地緣政治緊張局勢緩解，能源市場恢復正常，近期的上漲應被視為暫時現象，整體和核心通脹都可以合理預期回落至NBP的目標水平。"

"對於貨幣政策而言，這意味著應保持耐心，而非立即轉向加息立場。"

"除非通脹在較長時間內持續超過3.5%，否則加息可能性不大——維持利率不變直至年底仍是最合理的基線預期。"

"過去一年中，茲羅提是中歐三國（CE3）中表現最差的貨幣——雖然這些數據不會支持該貨幣，但也不足以加劇其壓力。"

（本文借助人工智能工具生成，並由編輯審核。）