美聯儲：在2026年底降息前將維持長期暫停 - 大華銀行

大華銀行（UOB）經濟學家Alvin Liew預計美聯儲（Fed）將在2026年維持政策不變較長時間，僅在2026年第四季度進行一次25個基點的降息。相比此前預計的兩次降息，這一調整反映了持續的通脹壓力和勞動力疲軟的延遲。油價高企和中東風險可能進一步推遲至2027年才開始寬鬆。

美聯儲預計將推遲至2026年底才開始寬鬆

"我們現在預計2026年將有較長時間的暫停期，隨後美聯儲將在2026年第四季度開始降息一次，政策仍保持寬鬆傾向。隨著能源成本上升抑制招聘，勞動力疲軟可能出現，而持續的能源價格飆升可能延遲或使降息複雜化。"

"這與我們之前預測的2026年第二季度和第三季度各降息一次有所不同，但我們仍維持美聯儲政策將採取寬鬆立場的觀點。修正後的時間點反映了我們預期通脹壓力將在2026年下半年末才開始顯著緩解，同時美國勞動力市場疲軟將在同一時期更明顯顯現。"

"根據這一修正路徑，預計2026年底聯邦基金利率目標區間的終端水平為3.50%，高於我們此前預測的3.25%。不過，風險依然明顯偏向於降息可能性較小。"

"投資者將高度關注首次降息可能進一步推遲的風險——甚至可能在2026年下半年完全無法寬鬆——如果由於中東衝突升級或延長導致能源價格大幅且持續上漲。油價相關的更廣泛價格溢出效應將顯著複雜化通脹前景，增加年底預期降息推遲至2027年的風險。"

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