比特幣需求在現貨和永續市場轉為正值，價格反彈至7萬美元上方

• 比特幣在現貨和永續期貨市場的需求自10月創下歷史新高以來首次轉為正值。
• CryptoQuant 貢獻者 MorenoDV 表示，隨著比特幣接近短期持有者的已實現價格，比特幣在幣安上錄得了最大規模的盈利側 UTXO 變動。
• 若比特幣持續站上 STH 已實現價格，將表明買家正在吸收供應。

CryptoQuant 創始人 Ki Young Ju 周四表示，比特幣（BTC）在現貨和永續期貨市場的需求自 2025 年 10 月創下歷史新高以來首次轉為正值。

隨著比特幣在過去 24 小時內反彈突破 70,000 美元，這一變化出現。Young Ju 將此次回升歸因於"Crypto OGs"重新大舉做多，他們上週在交易所可能的價格底部開倉。

"自 2025 年 10 月 ATH 以來，比特幣需求首次在現貨和永續期貨市場同時轉為正值，"Young Ju 在 X 上寫道。

儘管改善幅度仍然有限，這位 CryptoQuant 創始人指出，持續的需求可能預示著市場環境出現更廣泛的變化。

"規模仍然有限，但如果這種情況再持續一個月，那麼可以合理地得出結論，熊市已經結束，新的牛市週期已經開始，"他補充道。

比特幣出現創紀錄的盈利側 UTXO 變動

CryptoQuant 貢獻者 MorenoDV 進一步指出，隨著比特幣接近短期持有者（STH）的已實現價格，一個潛在重要的拋壓來源正在顯現。

他表示，比特幣周四在幣安上錄得了有史以來最大規模的盈利側未花費交易輸出（UTXO）變動。處於盈利狀態下轉移的 UTXO 數量達到新的歷史極值，超過了比特幣上一次市場高點附近創下的前紀錄。

"比特幣剛剛在幣安上錄得了有史以來最大規模的盈利側 UTXO 變動，正是在被套買家終於有機會退出的地方，"MorenoDV 寫道。

該事件的重要性在於最新一輪飆升所處的市場環境。此前的紀錄出現在比特幣接近歷史高點交易時，當時投資者擁有可觀的未實現收益，獲利了結的動機也更強。

然而，當前的上漲發生在比特幣從長期疲弱中恢復並逼近近期買家的整體成本基礎之際。

"該水平代表近期買家的整體成本基礎，因此也是市場最重要的心理關口之一，"該分析師補充道。

隨著比特幣接近 STH 已實現價格水平，仍處於浮虧狀態的投資者可以在不實現重大虧損的情況下收回初始資本。

MorenoDV 指出，盈利 UTXO 活動創紀錄的增加表明，這輪復甦已經觸發了更高的供應活動。

"這並不意味著每一枚被轉移的幣都被賣出了。但這確實表明，比特幣正面臨異常高的賣方敏感性，恰好出現在最具反應性的群體有動力降低風險的地方，"他說。

該分析師認為，如果短期持有者已實現價格被持續收復並守住，同時已花費輸出利潤率（SOPR）保持在 1 上方且現貨需求改善，這將表明買家正在吸收盈虧平衡供應。

然而，若未能收復並守住該水平上方，可能使比特幣重新面臨賣壓，"將被套牢的持有者變成退出流動性。"

機構和監管方面的進展進一步強化了比特幣市場的積極走勢。