摩根大通：韓國股市去槓桿進程已完成75%，繼續維持“超配”評級

金色財經報道，摩根大通指出，由槓桿ETF驅動的強制去槓桿是近期韓國KOSPI指數暴跌的主要原因。該機構分析認爲，槓桿基金的頭寸清算，而非企業盈利或基本面惡化放大了市場波動。預計槓桿ETF資產目前已縮水至約260億美元，去槓桿進程目前已完成約75%。韓國市場的企業基本面依然穩健，但強烈的去槓桿壓力拖累了股價。該機構預測，韓國金融當局提高基礎存款保證金要求及暫停單隻股票槓桿ETF新增上市等更強監管措施，將進一步推動去槓桿進程。 報告還評估認爲，對沖基金的槓桿也在快速降低。摩根大通表示，對沖基金管理下的多空頭寸規模已從淨資產的5.5倍以上降至不足4倍，估計去槓桿已完成過半。今年外資對韓國股票的淨賣出預計將超過1100億美元，但其中約90%集中在存儲半導體股票，而隨着近期存儲股權重下降，外資拋售壓力正逐漸緩解。該行還對中長期前景仍持樂觀態度。AI投資和數據中心投資依然穩健，存儲芯片需求放緩尚未得到確認，工業、金融和消費品板塊的盈利改善，以及企業治理結構的改善，也是韓國股市的利好因素。摩根大通維持對韓國股市的“超配”評級，並預計KOSPI指數12個月目標價爲12500點，與此前保持一致。其基準情景目標爲12500點，牛市情景爲15000點，熊市情景爲8000點。(金十)