比特幣在宏觀環境緩解中從6萬美元低點反彈，盤整態勢持續

• 在美國通脹數據走軟和中東局勢緩和提振宏觀情緒後，比特幣上漲至約66,000美元。
• Wintermute認為，此次上漲反映的是宏觀敏感性，而非比特幣市場結構的持久性變化。
• K33指出，比特幣仍對宏觀驅動的價格走勢敏感，儘管比特幣和標普500指數走勢相反，但兩者相關性依然顯著。

在美國通脹數據低於預期和地緣政治緊張局勢緩解改善市場情緒後，比特幣（BTC）上週從接近60,000美元的近期低點反彈。然而，Wintermute分析師在週二的一份 報告中表示，此次反彈對整體市場結構幾乎沒有改變。

比特幣反彈由宏觀緩解驅動，而非結構性轉變

在5月消費者物價指數（CPI）大致符合預期以及美國與伊朗達成停火協議緩解了對更大範圍衝突的擔憂後，比特幣已推動至60,000美元關口。這些發展支持了股票和數字資產的更廣泛風險偏好回升。

Wintermute暗示，此次反彈是繼兩週前比特幣單週下跌14%的拋售之後的走勢。儘管此次下跌主要歸因於Strategy報告的比特幣出售和融資活動引發的擔憂，Wintermute認為此次走勢主要是由更廣泛的風險規避輪動驅動。

"實際情況是兩個驅動因素：（i）因通脹擔憂加劇和強勁非農就業數據引發的廣泛風險規避輪動，（ii）加上加密市場特有的確認，即從低60,000美元至83,000美元的漲勢已無後續動力，"報告稱。

該公司指出，自去年10月以來，比特幣已經歷三次超過20%的回調，儘管最新一次下跌與前兩次不同，因為它同時困住了多頭和空頭交易者。

"從83,000美元跌至60,000美元的這最後一段是熊市假突破，既割傷多頭也割傷空頭，"Wintermute指出。

比特幣下一輪上漲需流動性回歸

Wintermute表示，下一輪持續反彈將取決於通過穩定幣、現貨比特幣ETF和數字資產金庫（DAT）公司的流動性回歸。

報告指出，DAT公司的管理資產規模（AuM）已從約2,200億美元降至約1,400億美元。同時，除Strategy、Bitmine和Strive等公司外，融資活動基本停滯。

"我們需要看到穩定幣鑄造/贖回、ETF資金流和/或DAT活動背後的動能出現結構性變化，"Wintermute補充道。

長期持有者持續積累，宏觀敏感性依然較高

K33 Research在週二的報告中表達了類似觀點，強調宏觀經濟發展仍是比特幣價格的主導驅動力。

該研究機構指出，儘管比特幣和標普500指數今年表現大相逕庭，但比特幣與標普500的30天相關性已攀升至近0.6。

標普500指數交易接近歷史高點，而比特幣仍比其週期高點低約50%，這表明在市場下跌期間，比特幣對更廣泛宏觀因素的敏感性在增加。

"相關性在2022年全年保持在當前水平附近，僅在2024、2025和2026年比特幣回調期間達到類似水平，"K33研究主管Vetle Lunde寫道。

投資者的關注點現轉向本週的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議，這是凱文·沃什（Kevin Warsh）擔任主席後的首次會議。

"儘管市場普遍預期利率將保持不變，投資者關注沃什是否會傳遞與前任不同的貨幣政策和美聯儲溝通方式，"K33指出。

除宏觀因素外，K33還指出鏈上基本面改善可能在長期內支持比特幣。

該機構指出，今年長期持有者（LTH）的賣壓顯著減輕。截至6月6日，只有218,421枚持有至少兩年的比特幣被重新激活。該數字遠低於2024年同期重新激活的118萬枚比特幣，表明較少的長期投資者將幣轉移至交易所出售。

與此同時，長期持有者目前控制著比特幣流通供應的創紀錄79%，反映出比特幣熊市週期接近底部時的典型模式。

撰寫本文時，比特幣價格為65,610美元，過去24小時下跌1.5%。