張憶東：關注6月兩大時間點 下半年後可能纔是這輪牛市真正的擴散和高潮期

金色財經報道，6月4日，據六里投資報，海通國際首席經濟學家張憶東日前站在全球政經格局的高度，對當前資本市場走勢、短期風險變盤點、以及未來的大趨勢等，作出了一場完整系統、酣暢淋漓的前瞻性分析。張憶東在本次對話中旗幟鮮明地提出，6月中旬美國公佈通脹數據、以及聯儲議息會議和新主席發言等，可能會是重要變盤時間點。 張憶東將之比喻成“一隻灰犀牛，三隻黑天鵝”會導致海外的“夏日寒風”，或同步引發國內市場波動。具體而言，“灰犀牛”指的是美國通脹回升，美聯儲欲“鴿”不能，反而可能更加鷹派，美債10年期收益率若突破4.5%，上衝5%，將對全球風險資產形成重大沖擊。而“三隻黑天鵝”則包括：一是全球融資壓力，如Space X等巨無霸上市帶來的虹吸效應，疊加港股解禁大潮；二是新興市場潛在的金融隱患；三是市場情緒的過度擁擠，散戶槓桿高企，日本兩融餘額創歷史新高，韓國槓桿產品蔚然成風，令人想起2015年A股的情景。 儘管如此，張憶東認爲這會是一次中場的震盪，並不是科技牛市的終局。A股和港股目前仍處於行情的第一階段，只是整體估值修復已進入尾聲，震盪之後，下半年起市場將會迎來更加精彩、更加多元化，更加擴散的第二階段行情。現在中國資產的重估纔有點星星之火，開始越來越旺，但這個星火過度集中在了AI，集中在了光模塊、光通信，後續將會星火燎原；中國資產真正系統性的機會，張憶東認爲遠沒有到來，應該就是在今年四季度到2028的某個階段，將會看到中國資產一個廣泛的重估。