《明晰法案》修訂：為何加密貨幣需要該法案成為法律

• 美國參議院計劃於週四對《清晰法案》進行標記投票，此前數月進展停滯。
• 《清晰法案》是首個全面的市場結構法案，指導2025年《天才法案》（GENIUS Act）的實施。
• 《清晰法案》將賦予商品期貨交易委員會（CFTC）監管加密現貨市場的權力，並為投資者延伸自我託管保護。
• 該框架面臨美國銀行家協會和銀行政策研究所的反對，這些機構繼續遊說反對穩定幣收益。

美國參議院銀行委員會在計劃於週四進行的標記投票前，公布了數字資產市場《清晰法案》（Clarity Act）的全文。

委員會主席蒂姆·斯科特（Tim Scott）、數字資產小組委員會主席辛西婭·盧米斯（Cynthia Lummis）和參議員湯姆·蒂利斯（Thom Tillis）在向公眾發布該市場結構法案文本時表示，這將作為委員會對《清晰法案》進行標記的基礎。

《清晰法案》文本在參議院委員會標記投票前發布

《清晰法案》在經歷數月停滯後進入參議院銀行委員會，令加密利益相關者與激進的銀行遊說者對立。雖然其前身、由美國總統唐納德·特朗普於7月簽署成為法律的《天才法案》涉及穩定幣發行，但《清晰法案》涵蓋了更廣泛的美國加密市場監管。

儘管《清晰法案》建立了監管更廣泛美國加密行業的框架，但它遭到了包括美國銀行家協會（ABA）和銀行政策研究所（BPI）在內的關鍵銀行利益相關者的反對。

銀行代表對穩定幣獎勵、加密玩家接受存款帶來的競爭以及監管管轄權重疊，特別是證券交易委員會（SEC）與商品期貨交易委員會（CFTC）之間的重疊表示擔憂。

他們的反對主要集中在對傳統銀行模式的兩大威脅，包括存款流失和結構性劣勢。美國銀行家協會認為，允許穩定幣發行商和交易所為持有數字資產的用戶提供"平台獎勵"將形成"漏洞"，可能從美國銀行系統抽走數十億美元資金。

關於結構性優勢，《清晰法案》允許加密原生公司像銀行一樣運營。美國銀行家協會指出，加密原生公司不受與傳統銀行相同嚴格的"部分準備金"及資本要求約束，造成競爭不公平。

《清晰法案》妥協文本帶來樂觀預期

繼1月投票失敗後，《清晰法案》進入關鍵的標記階段。週四的標記投票得益於與兩黨議員、監管機構、執法部門、金融機構、創新者及消費者權益倡導者的積極談判。

談判結果是一份妥協法案文本，可能決定美國加密市場未來的監管方式。

經過數月與利益相關者的艱苦談判，蒂利斯參議員表示，更新後的《清晰法案》語言"是一項兩黨妥協，將提供促進美國創新所需的監管確定性"。

《清晰法案》妥協文本允許以穩定幣資產支付基於活動的獎勵，如燃氣費或平台實用性獎勵，同時禁止被動收益。在新文本中，平台被禁止僅因客戶持有穩定幣而支付獎勵。

此外，穩定幣發行商在發行規模未超過100億美元的情況下，將允許在州監管下運營，超過該限額後將轉為聯邦監管。

《清晰法案》為何對加密行業未來至關重要？

《清晰法案》將作為橋樑，助力加密行業成熟，支持《天才法案》的實施，同時解決SEC與CFTC監管重疊問題。

根據《清晰法案》，CFTC獲得了對現貨市場的監管權，擴大了其對加密衍生品之外的監管範圍。市場參與者視此舉為行業的勝利，因為CFTC被認為採取比SEC基於披露的框架更具原則性的監管方法。

《清晰法案》包括自我託管權利，禁止聯邦機構限制自託管錢包的使用，這對去中心化金融（DeFi）生態系統至關重要。

早期初創企業將擁有一個法律安全空間，如沙盒，允許其發行代幣和構建網絡，無需強制向監管機構（如SEC）註冊，前提是滿足基本的透明度和消費者保護要求。

總體而言，《清晰法案》是美國實現透明、創新、以消費者為中心且受監管的加密行業的通道。該條款允許SEC和CFTC聯合制定規則，消除過去困擾行業的模糊性。

然而，該法案距離成為法律仍有很長路要走，因為它需要在參議院銀行委員會獲得超過簡單多數的支持才能獲得動力。週四標記聽證會上的壓倒性支持將表明《清晰法案》有望通過預計今年夏天更為激烈的參議院投票。