黃金價格預測：升息預期降溫推動金價突破4400美元，下個目標劍指4500美元

TradingKey - 截至 8 月 11 日歐盤時段，金價（XAUUSD）日內一度站上 4400 美元，最高漲至 4435.2 美元，創自 6 月 5 日以來的新高，但隨後漲幅明顯收窄，金價回落至 4360 美元附近。近期黃金持續走強，核心驅動力來自美國就業市場降溫後，市場逐漸削弱對聯準會進一步升息的預期；不過，盤中原油價格上漲重新推升通膨疑慮，也使黃金在 4400 美元上方遭遇明顯獲利回吐。

聯準會升息預期降溫推升金價，油價上漲限制黃金漲幅

從基本面來看，近期推動黃金價格持續上漲的核心因素，是市場對聯準會 9 月繼續升息的預期明顯降溫。美國 7 月非農就業人口意外減少 2.3 萬人，遠低於市場先前預期的增加 8 萬人，疲軟的就業數據令投資人重新評估美國經濟與聯準會政策前景。目前市場對 9 月升息的預期已經降至接近 50%，明顯低於非農公布前的水準。升息預期下降壓抑美元和美債殖利率，為黃金提供了較強支撐，也推升金價今日亞市進一步突破 4400 美元，刷新近兩個月高點。

不過，黃金在歐洲交易時段從 4400 美元上方回落，說明當前市場並沒有完全進入單邊看漲模式。金價面臨的主要壓力來自國際油價重新上漲。美伊圍繞和平協議以及荷姆茲海峽恢復通航的談判陷入僵局後，市場重新計入中東原油供應風險，推升油價快速走高。油價上漲再次引發投資人對美國通膨反彈的擔憂，同時帶動美債殖利率上升和美元重新獲得買盤，導致不產生利息的黃金從高點回落。

目前來看，當前黃金市場正在交易兩條相反的邏輯。一方面，疲軟非農意味著美國就業市場降溫，聯準會進一步升息的必要性下降，對黃金構成利多；另一方面，荷姆茲海峽局勢導致油價重新上漲，如果能源價格持續走高並重新推升美國通膨，聯準會仍可能保留升息選項，美債殖利率和美元也可能因此反彈，從而限制黃金的上漲空間。

因此，接下來美國即將公布的 7 月 CPI 將成為黃金走勢的關鍵。若 CPI 繼續顯示通膨降溫，尤其核心通膨低於預期，市場可能進一步削弱聯準會 9 月升息預期，美元和美債殖利率回落將有利於黃金重新挑戰 4400 美元，並進一步向 4500 美元推進。相反地，如果油價上漲已經開始傳導至通膨，CPI 意外高於預期，市場可能重新提高升息押注，黃金則可能出現更明顯的高檔修正。

黃金價格技術分析

黃金價格日線圖，來源：TradingView

從金價的日線圖來看，近期金價從 4000 美元持續反彈，於今日盤中一度站上 4400 美元關卡，反彈幅度超過 400 美元，顯示出短期市場情緒偏向多頭；同時，隨著金價突破了 6 月 17 日的反彈高點 4382.15 美元後，金價的多頭動能獲得進一步增強。

目前來看，金價已經突破了 4380 美元的關鍵壓力位，金價的上行空間獲得進一步打開，有望向上測試 4500 美元關卡，若金價突破並站穩 4500 美元關卡上方，金價可能將進一步向上測試 4600 美元關卡。

下行方面，金價下方首要支撐位注意 4360 美元，此位置位於黃金 4 小時圖的 SMA10 均線附近，再往下則注意 4300 美元關卡，若此位置失守，金價可能將進一步回落向 4220 美元支撐位附近。