黃金價格預測：非農意外轉負推升金價，CPI和PPI能否助黃金突破4500美元？

TradingKey - 截至 8 月 10 日亞洲交易時段，黃金價格（XAUUSD）在上週大漲後，本週延續上週趨勢，黃金最新價格交投於 4345 美元附近，盤中微漲約 0.2%。上週疲弱的美國 7 月非農就業報告推升金價至七週高點，目前黃金仍持穩於 4300 美元上方。本週市場焦點轉向即將公布的 CPI 和 PPI，這兩項通膨數據將進一步決定聯準會 9 月是否升息，並成為黃金下一階段走勢的重要催化劑。

非農意外轉負，黃金多頭等待CPI與PPI確認

美國最新公布的 7 月非農數據明顯弱於市場預期。美國 7 月非農就業人口減少 2.3 萬人，不僅遠低於市場此前預期的增加 8 萬人，也是近幾個月首次出現就業負成長；同時，5 月 and 6 月非農數據合計被下修 10.3 萬人，其中 6 月新增就業由此前公布的 5.7 萬人大幅下調至 2 萬人，顯示美國勞動力市場實際降溫速度可能比此前數據顯示得更快。

雖然 7 月失業率由 4.2% 下降至 4.1%，這並不完全代表就業市場改善。數據顯示，當月美國勞動力人口減少 26.4 萬人，勞動參與率進一步降至 61.4%，接近五年半低點；同時，平均時薪年增率放緩至 3.2%，進一步反映出勞動力市場需求正在減弱。

非農公布後，市場迅速降低對聯準會 9 月升息的押注。此前市場一度認為 9 月升息機率超過一半，目前已經降至 43.9%。美元和美債殖利率隨之走弱，為不孳息的黃金提供明顯支撐，也是金價重新站上 4300 美元的重要原因。

聯準會利率預期，來源：CME Group

不過，疲軟非農並不足以完全排除 9 月升息。本周公布的 CPI 和 PPI 將成為聯準會下一步政策判斷的關鍵。美國 7 月 CPI 將於 8 月 12 日公布，路透調查預計整體 CPI 年增 3.4%，低於 6 月的 3.5%；核心 CPI 年增率預計從 2.6% 降至 2.5%。市場同時預計核心 CPI 月增 0.2%。

如果 CPI 低於預期，尤其是核心通膨繼續明顯降溫，聯準會 9 月升息機率可能繼續下降，美元和美債殖利率有望進一步回落，黃金則可能藉機突破近期高點。花旗認為，如果美國再次公布偏弱的通膨數據，9 月升息的可能性可能明顯下降；但美國銀行提醒，如果核心服務價格重新加速，聯準會仍可能保留升息選項。

隨後美國還將在 8 月 13 日公布 7 月 PPI。6 月 PPI 月減 0.3%，創 14 個月最大降幅，年增率也由 6.0% 降至 5.5%，表明上游價格壓力已經開始緩和。市場目前預計 7 月 PPI 月增率可能小幅上漲約 0.1%，核心 PPI 月增率預計上漲 0.2%。

黃金價格技術分析

黃金價格日線圖，來源：TradingView

從金價的日線圖來看，金價近期持續反彈，上週更是站上 4300 美元，顯示出短期內市場多頭情緒佔據上風。不過，上週金價漲至 4380 美元下方，未能有效突破此位置，短期多頭動能有所削弱，今日維持弱勢上漲。

目前來看，金價上方的關鍵壓力位注意 4380 美元，接下來若能有效突破並站穩 4380 美元上方，金價將打開通往 4500 美元的上行空間，再往上則是 4600 美元附近。

相反，若金價於 4380 美元下方承壓回落，金價可能將進入回檔階段，回檔首要目標為 4300 美元關卡，若此位置失守，金價可能將進一步回落至 4223 美元支撐位附近。