美伊釋放和談信號 為何油價仍維持高位？

TradingKey - 根據 GasBuddy 發布的最新數據，美國全國汽油平均價格已升破每加侖 4.5 美元，為 2022 年 7 月中旬以來的最高水準。

但最新消息顯示，美伊和談出現積極訊號。伊朗週三表示，正在審閱美方提出的一份和平方案。知情人士透露，該方案將正式終結當前戰爭。

川普回應表示，他對與伊朗達成框架協議持樂觀態度，認為其「有望帶來成果」。並表示對美國與伊朗達成協議的前景表示樂觀，稱可能達成的協議包括伊朗將其高豐度濃縮鈾運送至美國，雙方有可能下週達成協議以結束這場戰事。

受結束衝突協議的預期驅動，地緣風險溢價快速消退。國際原油市場出現劇烈震盪，布蘭特原油盤中跌幅一度達到 11.2%，WTI 原油也錄得逾 11% 的跌幅。隨後跌幅逐步收窄，布蘭特原油收報 101.27 美元，跌幅 7.8%；WTI 原油收報 95.08 美元，跌逾 7%。

油價的失而復得表明當前市場對戰爭溢價消失的信心並不堅定——美伊和平談判或許能夠順利舉行，但結果尚未明朗。這種不確定性也在週三油價下跌後繼續支撐著油價處於相對高位。

荷蘭國際集團大宗商品分析師表示：「美國與伊朗談判破裂，加之有報導稱川普總統拒絕了伊朗關於重新開放荷姆茲海峽的提議，市場對石油供應快速恢復的希望徹底破滅。」荷姆茲海峽作為全球最重要的石油運輸通道之一，其通航狀況直接影響全球石油供應鏈穩定。

能源顧問機構 Ritterbusch and Associates 表示，美國政府釋出停火仍持續的訊號，觸發部分獲利了結賣壓。不過該機構也認為，此次下跌亦帶有技術性修正意味，因油價過去一週已大幅上漲。

另一方面，供需兩側也不容樂觀。截至 5 月初，作為全球原油運輸核心要道的荷姆茲海峽，已持續關閉近九週，造成了史上最嚴重的石油與燃料供應中斷事件。即便美伊雙方最終達成協議，荷姆茲海峽通航恢復正常，市場也需要數週甚至數月的時間，才能消化此次供應中斷帶來的長期影響。例如中東的原油運力恢復後，相關油源仍需一定時間才能運抵煉油廠完成加工。

供給端的持續收縮也導致美國汽油庫存進入加速去化通道，當前庫存水準已處於多年低點。EIA 最新數據顯示，上週美國的原油庫存也有所下降，原油庫存減少了 230 萬桶，降至 4.57 億桶。汽油庫存下降 250.4 萬桶至 2.198 億桶，是 2014 年以來該時間點的最低庫存水準，超過了先前預測的下降 210 萬桶。

摩根士丹利分析師在本週發布的報告中警示，美國汽油市場正處於持續收緊的狀態，按照當前的去化速度，到 8 月底美國汽油庫存將跌破 2 億桶，降至歷史最低水準。

儘管短期油價因停火預期回落，但地緣政治風險、航運安全與供應鏈不確定性仍未解除，國際油市仍處於高波動狀態。中東地緣局勢的後續演變、荷姆茲海峽的通航保障能力，以及全球各國戰略與商業原油儲備的去化節奏，三大核心變數將持續左右國際油價走勢。