瑞郎在貿易帳數據公布前走弱

• 地緣政治緊張局勢和油價上漲提振美元需求，美元/瑞郎上漲，瑞郎承壓。
• 偏鷹派的 FOMC 會議紀要強化了市場對美聯儲今年再次加息的預期。
• 美國財政部擴大債券回購規模以遏制收益率飆升，這最終可能限制美元進一步上漲。

美元/瑞郎在前一交易日錄得可觀跌幅後反彈，週四亞洲時段交投於 0.8000 附近。由於瑞郎（CHF）在即將公布的國內貿易帳報告前持續承壓，美元/瑞郎繼續守住漲幅。

瑞郎走弱之際，瑞士 10 年期政府債券收益率徘徊在一週高位附近。由於中東地緣政治緊張局勢升級，市場不確定性依然高企，這推動原油價格走高，並重新引發了對瑞士通脹的擔憂。

儘管存在這些更廣泛的逆風，國內經濟產出仍表現出強勁韌性，第二季度工業產出同比飆升 5.5%，大幅逆轉了市場預期的 4.7%萎縮，並從上季度修正後的 7.6%降幅中反彈。

荷蘭合作銀行（Rabobank）分析師指出，"多年來，瑞士央行一直難以應對避險資金流入瑞郎的影響"，迫使瑞士央行（SNB）嚴重依賴干預威脅和超低政策利率來遏制持續的升值壓力。隨著瑞郎如今走軟，且與歐洲央行（ECB）相比，市場對瑞士央行加息的預期仍然有限，他們認為，在避險資金流入減少、緩解了其長期政策難題的情況下，瑞士央行可能對當前環境更為滿意。

推動美元/瑞郎走高的是走強的美元（USD），最新的美聯儲（Fed）會議紀要中的鷹派情緒為其提供了支撐。7 月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要顯示，如果通脹未能進一步降溫，官員們傾向於儘快加息，這與更廣泛的市場預期一致，即今年至少還會再加息一次。

由於霍爾木茲海峽的地緣政治摩擦，美元正獲得額外的避險支撐，美伊之間的緊張局勢已進一步升級。儘管前總統唐納德-特朗普指出石油運輸仍在繼續，並表示願意與德黑蘭進行談判，但持續升溫的避險情緒仍在利好美元。

不過，美國財政部介入穩定國內債券市場，美元上行面臨潛在逆風。為遏制收益率飆升並緩解市場流動性擔憂，財政部宣布計劃將期限為 10 至 30 年的長期證券回購操作至少擴大一倍。此舉旨在壓低長期借貸成本並改善整體全球美元流動性，但從長遠來看，這可能會對美元構成下行壓力。