澳元：澳洲聯儲前的偏鷹派風險 – 德國商業銀行

德國商業銀行（Commerzbank）的 Volkmar Baur 預計，澳儲行將維持利率不變，這與市場定價一致，但鑑於石油價格高企以及加息預期已被下調，他認為存在略偏鷹派措辭的空間。他認為，中期傾向是降息，並相信在市場完全消化這一前景之前，澳元將繼續承壓。

按兵不動，但指引成焦點

"彭博社調查的分析師中沒有一位預計澳大利亞儲備銀行（RBA）明天的會議會調整現金目標利率，市場也已計入 99% 的概率認為該利率將維持不變。因此，如果我說我也不預計明天會有任何變化，我並不是在冒很大的風險。不過，明天的會議未必會像乍看之下那樣無聊。"

"因此，看看央行官員如何解讀勞動力市場和通脹之間的分化趨勢將會很有意思。儘管自上次會議以來，通脹已兩次意外低於預期，但勞動力市場最近再次表現出令人驚訝的韌性。聽聽央行對房地產市場發展的看法也會很有意思。"

"石油產品價格持續高企，可能會讓澳儲行更難發出更鴿派的信號。此外，市場在最近幾週已經消化了大量關於澳儲行的鷹派預期。到今年年底，市場目前僅認為再次加息的概率為 60%，而在 4 月底時，市場預期幾乎會有 2 次加息。"

"這意味著，明天出現略偏鷹派意外的概率可能更高。不過，從中期來看，我們仍預計澳儲行的下一步行動將是降息。在市場反映這一點之前，澳元可能仍將承壓。"

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