日元遭遇突襲，日本央行獲得一夜時間來為其辯護

• 美元/日元在暴跌 2.31% 後交投於 159.50 上方，這是自 2022 年以來美元兌日元單日最大跌幅。
• 東京方面沒有證實任何消息，這正是其策略：不口頭干預，不進行匯率檢查，只是在 GMT13:30 突然大舉入場。
• 利率決議和季度《展望報告》將於週五公布，而這一切能否持續，取決於行長願意說些什麼。

美元/日元交投於 159.50 上方，跌幅達 2.31%，較接近 164.00 的高點下跌逾五日元。此次波動在幾分鐘內而非數小時內完成，毫不停頓地跌破了 161.50 附近的 50 日指數移動平均線（EMA），並在略低於 158.00 的 200 日 EMA 上方 20 點內止步。日程表上沒有任何因素能解釋如此幅度的波動。

十分鐘，五日元

這輪暴跌始於 GMT13:30，並在大多數交易員看完行情之前就已基本結束。一家交易台記錄顯示，在隨後十分鐘內，核心交易場所中該貨幣對約有 81 億美元的賣盤，整個市場的成交量遠高於正常水平。負責干預的財務省部門無法聯繫到發表評論，自那以後政府也沒有發表任何言論。

GMT12:30 公布的美國數據已經令美元走軟，第二季度初步國內生產總值（GDP）增長率為 1.5%，低於 2.1% 的市場共識，核心個人消費支出（PCE）通脹月率為 0.1%。疲軟數據通常只會讓該貨幣對波動幾十點，而不是數百點。在同一時間窗口內，日元對歐元和英鎊的跌幅都超過 2%，對澳元的跌幅也接近 2%，這更像是單一買盤的特徵，而非重新定價。

行動之前，劇本已經改變

此前日本的干預行動往往先伴隨著數週不斷升級的口頭警告、匯率檢查和有節制的暗示，這些都給投機頭寸留出了減倉時間。而這一次完全沒有這些前奏。如今的做法是不說話，然後直接大舉入場，目標是清除投機性的日元空頭，而不是禮貌地勸退它們，而週四則是這一做法的首次完整展示。

時機選擇也並非偶然。此次行動發生在美聯儲內部意見分歧、美國經濟增長數據疲弱、月末資金流已經啟動以及日元處於四十年低點之後。東京是在美元最便宜的時候買入的，而此時最多的槓桿頭寸正站在交易的錯誤一邊。

現在輪到央行來配合了

日本央行將於週五公布決議，預計在 6 月加息後將利率維持在 1.00%。真正的重點在於《展望報告》，預計 2026 財年增長預期將從 0.5% 上調至接近 0.8%，而接受調查的絕大多數經濟學家仍預計年底前將升至 1.25%，其中 10 月被視為最可能的時點。

東京在 4 月和 5 月間投入約 700 億美元支撐本幣，但兩個月後日元仍跌至四十年低點，這足以說明在沒有加息配合的情況下，干預能帶來什麼效果。沒有政策跟進的干預最終會被市場消化，而其中的算術邏輯也很清楚。美國目標利率區間與日本政策利率之間的差距約為 260 個基點，這正是套息交易在任何一次干預後幾天內就會重新建立的收益。若新聞發布會將匯率視為通脹前景的核心，那麼週四的努力就能得以延續；若將能源衝擊描述為暫時性的，並拒絕提前下一次加息，那麼東京剛剛平倉的頭寸又會以更好的價位回到市場中

接下來會發生什麼

東京通脹數據即將公布，核心指標共識預期為1.7%，前值為1.6%，同時6月失業率預計為2.5%，零售貿易預計將從5.3% 同比放緩至3.1%。該決定將在隔夜後公布，新聞發布會定於GMT06:30舉行。中國官方調查將於GMT01:30公布，兩項指標的共識預期均為50.0，這將為亞洲交易定下風險基調。

下週二將公布勞動現金收入，前值為3.2%，這是政策制定者反覆提及的檢驗工資指標，同日還將公布6月會議紀要。美國日程方面，週一公布製造業調查，週三公布ADP就業數據，週五公布非農就業人數，前值為57K，市場對9月美聯儲加息的定價為63%。上述每一項數據都可能擴大東京剛剛動用儲備金縮小的差距。

水平與偏向

阻力位：首先是160.00，即此次干預所捍衛的關口。若升破該位，接近161.50的50日EMA將決定週四走勢究竟只是回調還是趨勢反轉，更上方則以163.50為參考。

支撐位：158.00同時覆蓋時段低點和200日EMA，後者幾乎正好阻止了第一波跌勢。若日收盤跌破該位，將打開156.50，並使此次干預穩穩處於盈利狀態。

偏向：在161.50構成上限前維持看跌。無論利差計算如何，將一項正在進行的干預在央行會議前逐漸減弱都是一筆糟糕的交易，而且東京歷來是以多日連續行動而非單次出手來推進。若週五未能驗證該貨幣，這將成為把該貨幣對重新交回融資交易的觸發因素。

美元/日元日線圖