墨西哥比索：高實際收益率支撐MXN需求 – 荷蘭合作銀行

荷蘭合作銀行策略師Christian Lawrence和Molly Schwartz指出，儘管穆迪將墨西哥評級下調至Baa3，但10年期MBono收益率已下降，市場對墨西哥投資級別的地位依然保持寬鬆態度。他們強調墨西哥的高實際收益率、墨西哥央行（Banxico）可能維持6.50%的利率、相關性減弱、美元/墨西哥比索波動性低迷、建設性頭寸以及對7月季節性因素的有限依賴。

利差支撐比索穩定

"儘管穆迪將墨西哥評級下調至Baa3（僅高於垃圾級一個等級），10年期MBono收益率較評級下調前下降了36個基點。市場似乎並不擔心短期內失去投資級別，標準普爾仍將墨西哥評級維持在高於垃圾級三個等級。"

"墨西哥繼續受益於全球最高的實際收益率之一（超過5%），僅次於巴西，這支持了MBonos和Cetes的需求。我們預計墨西哥央行將維持6.50%的利率不變，10年期收益率將在當前水平附近穩定。"

"隨著地緣政治緊張局勢和能源價格的緩解，相關性開始減弱，但比索具有吸引力的利差特徵應在短期內繼續支撐其與波動性的反向關係。"

"隨著地緣政治風險和油價趨於正常，美元/墨西哥比索的波動性下降，進一步強化了比索利差交易的吸引力，並支持了穩定的外匯環境。"

"儘管增長放緩，頑固的核心通脹應使墨西哥央行維持6.50%的利率至年底，進一步寬鬆政策的門檻仍然較高。"

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