日元：兌美元疲軟及干預風險持續 – 匯豐銀行

匯豐策略師認為，美元/日圓匯率正交易於約40年來的最高水平附近，可能已進入一個新的、更高的交易區間。他們預計，假設美日利差持續擴大且財政部僅選擇性干預以遏制日圓過度走弱，美元兌日圓將在2027年中期前進一步走強。

美元/日圓預計處於更高交易區間

"我們在6月17日的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議後調整了對美元的整體看法，現在預計美元指數（DXY）將在一個新的、更高的區間內交易。與此一致，我們也預期美元兌日圓將在2027年中期前進一步走強。"

"我們的觀點假設日本銀行（BoJ）將避免快速且鷹派的加息，保持名義和實際的美日利差寬闊。我們還預計財政擔憂將持續，因為當局將利用財政政策來抑制生活成本壓力、促進投資並加強防務。"

"最後，我們認為財政部（MoF）將繼續抵制日圓的無節制貶值。日圓走弱在日本公眾中仍不受歡迎，並增加了日圓、股票和債券出現新一輪‘三重拋售’的風險。"

"我們認為干預的門檻略有提高有幾個合理原因。基於美元廣泛趨勢等基礎變量的相關性，美元/日圓的短期‘公允’價值可能隨著美元指數的近期上漲而上移。"

"較低的油價也降低了與3月至5月相比遏制進口通脹的緊迫性。此外，財政部通常也旨在給市場製造驚喜，過去的干預案例表明，後續的干預波可能會在逐步更高的水平發生（例如1998年、2022年和2024年）。"

（本文由人工智能工具協助生成，編輯審核。）