Os mercados não estão comprando a ameaça tarifária de 50% da UE de Trump

Os investidores europeus não piscaram quando Trump declarou que estava "recomendando" uma tarifa de 50% a cada importação proveniente da União Europeia, uma ameaça que ele caiu na sexta -feira sobre a verdade social, logo diante de nós e funcionários da UE.

O índice Stoxx Europe 600 fechou apenas 1%, sacudindo as notícias como um resfriado suave. Essa é uma reação suave em comparação com as perdas acentuadas - entre 2,5% e 5% - os mercados sofreram em abril, quando Trump registrou ameaças semelhantes durante o que ele chamou de "Dia da Libertação".

De acordo com a CNBC, a maioria dos analistas acha que essa mais recente escalada não é uma política pronta para o lançamento, mas uma bomba de negociação projetada para assustar Bruxelas para dar a Washington mais terreno nas próximas negociações.

O idioma que Trump usou e o momento de seu post alimentou essa teoria. Ele não disse que os EUA imporiam a tarifa. Ele disse que estava recomendando . Há uma diferença, e Ajay Rajadhyaksha, presidente global de pesquisa do Barclays, apontou.

"Acreditamos que as publicações nas redes sociais desta manhã sobre uma tarifa de 50% na UE são principalmente uma tática de negociação", escreveu Ajay aos clientes. Ele também disse: "Estamos adivinhando aqui - como todos os outros - mas permanecemos da crença de que a tarifa de 50% em todas as mercadorias da UE em 1º de junho não vai realmente prosseguir".

Economistas duvidam que Trump irá até o fim

Mesmo assim, Ajay admitiu que o número final ainda poderia surpreender os mercados. Ele havia previsto anteriormente 14% a 17% de tarifas médias. Agora, ele diz que provavelmente era muito baixo. "A UE não acabará com 50%, pensamos, mas agora parece que o continente pode acabar com (digamos) 20%", disse ele.

Andrew Kenningham, economista -chefe da Europa da Capital Economics, disse algo semelhante. Ele chamou a tarifa de 50% de "muito improvável de ser onde as tarifas se estabelecem a longo prazo" e deixou claro que o risco não era zero. Andrew alertou que, se a tarifa completa acontecesse, o PIB da Alemanha poderá encolher 1,7% em apenas três anos. 

E se o imposto atingir o setor farmacêutico, a Irlanda pode estar em pior situação. Ele ainda espera que as tarifas aterrissem cerca de 10%, mas disse que o caminho para um acordo final "pode ser rochoso".

A matemática do lado dos EUA é tão ruim. Os Estados Unidos trouxeram US $ 606 bilhões em mercadorias européias no ano passado. Se Trump atingir tudo com um imposto de 50%, o custo direto chegaria a US $ 300 bilhões. Ajay executou os números e disse que cerca de 60% do custo cairia sobre os compradores dos EUA.

São US $ 180 bilhões que os consumidores americanos, não as empresas europeias, pagariam. Ajay apontou para a guerra comercial de 2018 com a China. "Os EUA viram sem dúvida isso chegando no caso da China e decidiram que era um preço muito alto a pagar", disse ele. "Achamos improvável que os EUA estejam dispostos a arriscar uma repetição e desta vez com seu maior parceiro comercial".

Europa alinha sua retaliação

A Europa não está apenas de pé. Inga Fechner, economista sênior da ING, disse que a UE já elaborou tarifas de retaliação e está programado para chegar em 14 de julho se a Casa Branca avançar. Inga chamou a peça de Trump de "um prelúdio à negociação", semelhante à maneira como ele agiu antes de anunciar um acordo de curta duração com a China no início de maio. Mas se as negociações entrarem em colapso, Bruxelas tem mais do que apenas tarifas prontas.

Inga alertou que a UE pode apertar os regulamentos sobre a tecnologia dos EUA, impedir novas licenças, bloquear as compras públicas e limitar o investimento e o acesso IP usando o instrumento anti-coercion. E ela disse que, se Trump seguir, isso poderá arrastar o PIB da zona do euro para baixo em 0,6 pontos percentuais, o suficiente para empurrar o bloco perto da recessão.

Salomon Fiedler, um economista de Berenberg, disse que os dois lados receberiam acertos pesados se a tarifa de 50% se tornar real. Ele também disse que a pressão de custo adicional pode estender altas taxas de juros nos EUA, porque o Federal Reserve pode atrasar os cortes.

"Dado o dano que os EUA causariam a si mesmo com essa tarifa, ele provavelmente não seguirá adiante", acrescentou Salomon. Mas ele disse que a ameaça em si era suficiente para travar a tarifa de linha de base de 10% de Trump, que ele já havia deu um tapa em quase todos os parceiros comerciais.

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