O rendimento de longo prazo do Japão atinge o alto de todos os tempos, pois os medos da crise da dívida explodem

Os rendimentos dos títulos governamentais mais longos do Japão aumentaram para os níveis mais altos já registrados na terça -feira, chocando os mercados e aumentando novos alarmes sobre o agravamento da saúde fiscal do país.

O Spike veio após um leilão de dívida desapontado mostrou grandes rachaduras na confiança dos investidores. De acordo com o Financial Times, o rendimento de títulos de 30 anos saltou para 3,14%, e o rendimento de 40 anos subiu para 3,61%, ambos aumentando em 0,17 pontos percentuais em uma única sessão.

O título de 20 anos também não se sustentou, atingindo 15 pontos base para atingir 2,56%. A cauda do leilão - a diferença entre os preços mais altos e mais baixos aceitos - foi o mais amplo visto desde os anos 80.

Boj Taper aciona o pânico à medida que os comerciantes alertam sobre as consequências globais

O Banco do Japão passou o ano passado reduzindo lentamente sua presença no mercado de títulos, tentando se afastar de sua política ultra-loose de longa data. Esse plano está agora sob fogo. Os comerciantes disseram que o caos de terça -feira estava diretamente ligado a esse afinação, que vem causando volatilidade em toda a curva de rendimento.

Mike Riddell, gerente de fundos da Fidelity Investments, alertou que o aumento de rendimentos poderia causar "contágio e mais fraqueza no longo dos mercados globais de títulos" se os investidores japoneses começarem a voltar para casa.

O Japão detém grandes quantidades de ativos no exterior, e qualquer sinal de que está retirando capital pode criticar outros mercados com força. O Ministério das Finanças está agora sendo arrastado para a bagunça.

Poucos minutos após o leilão de terça -feira, o banco central publicou feedback que havia reunido dos participantes do mercado sobre como se foi reduzido. Vários bancos e corretores disseram ao BOJ para reconsiderar, especialmente quando se trata de títulos de longo prazo.

Os números são brutais. Société Générale estima que o setor privado terá que assumir 60 trilhões de ienes em novas dívidas antes do fim do ano fiscal em março de 2026. Isso é uma carga maciça. E não há resposta clara sobre quem vai comprar.

As empresas de seguros de vida, que há muito tempo são os principais players do mercado de longo prazo, agora estão mudando sua estratégia e recuando dessa parte da curva. Isso cria um grande buraco na demanda doméstica que o mercado não descobriu como preencher.

A crise política se aprofunda à medida que eushiba liderança

Além do estresse financeiro, o próprio governo parece instável. O primeiro -ministro Shigeru IshibA está enfrentando dúvidas crescentes de dentro de sua própria coalizão. Seus índices de aprovação são baixos e os analistas dizem que sua base política é fraca demais para resistir a muito mais turbulência.

shibtambém não consegui bloquear nenhum acordo com o pretdent Donald Trump, em tarifas, deixando vulneráveis a posição comercial do Japão.

Com as eleições da Câmara Alta agendadas para julho, há expectativas crescentes de que eu podeshiba um corte de impostos promessas de reforçar seu apoio. Acontece que os analistas alertam, poderiam desestabilizar ainda mais o orçamento do Japão, especialmente porque luta com uma carga de dívida pública já mais de 200% do PIB.

E embora esse caos de vínculo possa parecer isolado para o Japão, os efeitos não são. A última vez que o comércio de ienes foi pressionado, em 8 de agosto de 2024, os mercados de ações globais caíram.

É quando os investidores lançam uma negociação em que emprestam ienes a baixas taxas de juros e investem em moedas de maior rendimento, como o dólar americano. Quando os rendimentos no Japão escalam, esse comércio se torna arriscado, e força os grandes jogadores a retirar capital de ativos mais arriscados em todo o mundo.

Por enquanto, o risco de um acidente repetido não é alto, mas também não é zero. As taxas de juros dos EUA ainda são mais altas do que as do Japão, o que mantém o comércio de transporte natracpor enquanto. Mas essa lacuna está se estreitando.

O preço atual do mercado mostra uma chance de 94,7% de que o Federal Reserve tenha taxas entre 425 e 450 pontos base no próximo mês. Isso cai para 71,2% para a reunião de 30 de julho. Em setembro, há uma probabilidade de 53,1% de que as taxas caam para 400 a 425 bps.

Se isso acontecer e os rendimentos do Japão permanecem onde estão ou escalam ainda mais, o comércio de transporte poderá se desfazer novamente. O dinheiro fluiria de volta para Tóquio, drenando a liquidez dos mercados globais e arrastando tudo, desde as ações dos EUA até a dívida emergente do mercado. Depois do que aconteceu na terça -feira, ninguém descartou esse cenário. Não mais.

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