CryptoQuant afirma que a Strategy se prepara para um mercado em baixa reduzindo as compras Bitcoin
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A CryptoQuant observou que a mudança da Strategy, de uma compra agressiva Bitcoin para uma abordagem de tesouraria mais conservadora e focada em liquidez, ocorre em meio à maior queda do Bitcoinem 2025.
"As compras Bitcoin pela Strategy entraram em colapso até 2025", observou a CryptoQuant em um relatório divulgado na quarta-feira, destacando umamatic redução mensal nas compras Bitcoin pela Strategy desde o final de 2024.
compras mensais da empresa diminuíram de 134.000 BTC no pico de 2024 para apenas 9.100 BTC em novembro de 2025, com apenas 135 BTC até agora neste mês. De acordo com a empresa de análise de dados, a reserva de 24 meses é uma clara indicação de que a Strategy está se preparando para um mercado de baixa.
Em 17 de novembro, a Strategy adquiriu 8.178 BTC por aproximadamente US$ 835,5 milhões, sua maior compra desde julho, elevando suas participações totais para 649.870 BTC, avaliadas em aproximadamente US$ 58,7 bilhões no momento da redação deste texto.
A empresa tem sido alvo de intensa especulação nos últimos meses, após uma queda no mercado de criptomoedas e o desmantelamento da negociação de contratos proxy de BTC , que incluía empresas de tesouraria de ativos digitais que acumulam criptomoedas e operações de mineração.
A estratégia garante uma reserva cash de US$ 1,4 bilhão.
Há poucas semanas, o CEO da Strategy, Phong Le, disse que a empresa poderia vender parte de seus Bitcoin para cobrir custos de dívidas , mas somente se suas ações caíssem abaixo do valor patrimonial líquido (VPL) ou se perdesse o acesso a financiamento.
A empresa também reservou US$ 1,4 bilhão cash para cobrir o pagamento de dividendos e obrigações de dívida. Espera-se que essa reserva proporcione uma reserva financeira para 12 meses, com planos de expansão para 24 meses, acrescentou a empresa.
A tentativa da Strategy de integrar os principais índices do mercado de ações enfrentou obstáculos. A MSCI, que define os critérios de elegibilidade para muitos desses índices, sugeriu uma mudança de política que impediria as empresas de tesouraria de manterem 50% ou mais de seus ativos em ativos digitais.
A diretiva impediria que empresas como a Strategy recebessem os fluxos passivos que advêm da inclusão em índices. Michael Saylor, cofundador da Strategy, afirmou recentemente que a empresa está em contato com a MSCI a respeito da proposta de alteração da política, que deve entrar em vigor em janeiro.
Bitcoin se recupera e se alinha aos preços de referência do setor.
Bitcoin é monitorado de perto pelo Modelo de Regressão de Dificuldade, de acordo com o checkonchain . a dificuldade de mineração como uma medida resumida do preço da mineração, pois incorpora todas as principais variáveis operacionais em um único valor.
Isso fornece uma para toda a indústria do custo médio de produção de um Bitcoin , eliminando a necessidade de suposições detalhadas sobre hardware, despesas ou logística.
Este modelo está atualmente cotado em aproximadamente US$ 92.300, valor semelhante ao preço à vista do Bitcoin. Bitcoin chegou a cair brevemente para cerca de US$ 80.000, mas desde então recuperou o valor estimado do modelo.
Quando Bitcoin ultrapassa o modelo, isso tende a sinalizar um mercado em alta; quando seu preço fica abaixo dele, geralmente indica um mercado em baixa. Em abril de 2025, Bitcoin caiu para US$ 76.000, mas encontrou suporte no valor do modelo. Bitcoin foi negociado aproximadamente 50% acima do modelo durante a maior parte de 2025; em 2024, no entanto, os preços permaneceram mais próximos dele. Bitcoin chegou a ser cotado até 50% abaixo do modelo durante o mercado em baixa de 2022. Em mercados em alta anteriores, ele disparou muito acima do modelo — dobrando seu preço no pico de 2021 e quintuplicando o valor do modelo em 2017. À medida que Bitcoin amadurece como um ativo, os prêmios próximos a esses níveis parecem coisa do passado.
De forma geral, o modelo sugere que Bitcoin está atualmente cotado próximo ao seu custo de produção, o que pode ser interpretado como uma zona de valor justo As avaliações baseadas de Metcalfe também posicionam bitcoin próximo ao seu valor justo, em torno de US$ 90.000, reforçando essa avaliação.
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