【IPO追踪】精智达（688627.SH）筹划H股上市，半导体测试厂商赴港“补血”？

财华社11月12日讯，半导体存储测试设备厂商精智达（688627.SH）近日发布公告，公司正在筹划发行境外股份（H股）并在港交所上市，发行规模、定价与时间表均未确定，目前正与中介机构商讨推进。

公司称，此举意在推进国际化战略、吸引海外高端产业人才，持续提升国际品牌知名度，增强公司综合竞争力；本次发行不会导致控股股东和实际控制人发生变化。

公告明确，待方案确定后，H股发行还需提交董事会和股东会审议，并经中国证监会备案、港交所与香港证监会核准。截至公告日，公司尚未向港交所递交上市申请，募资用途亦未披露，能否最终实施具有较大不确定性。

精智达是一家半导体测试与检测设备厂商，2011年成立于深圳，2023年7月登陆科创板，发行价46.77元。公司以AMOLED等新型显示器件检测设备起家，客户包括京东方、维信诺和长鑫存储，近年从显示检测向半导体存储测试延伸，产品覆盖晶圆测试、老化修复和封装测试。

订单是这轮扩张的支点。2026年1月和9月，公司先后披露两笔半导体测试设备采购合同，含税金额分别为13.11亿元（人民币，下同）和15.76亿元，合计28.87亿元，相当于2025年全年营业收入的2.56倍；收入须经客户验收后分期确认。10月10日，公司募投项目“半导体存储测试设备产业化智造项目”在深圳龙华开工，为其首个自建生产基地。

业绩的抬升集中在收入端。公司收入由2023年的6.49亿元增至2024年的8.03亿元，2025年进一步增至11.28亿元，同比增长40.46%；归母净利润则由1.16亿元降至8016.02万元，再降至6542.12万元。2026年前三季度，营业收入12.57亿元，同比增长66.95%，已超过2025年全年；归母净利润5666.64万元，同比增长36.65%，综合毛利率由上年同期的35.01%升至42.28%。

利润的成色并不均匀。第三季度单季营业收入4.53亿元，同比增长46.56%，归母净利润却仅776万元，同比下滑28.72%，扣非净利润降幅39.94%，毛利率环比由43.48%回落至40.35%。研发前置是主因——前三季度研发投入2.71亿元，同比增长159.40%，占营业收入的21.58%；同期经营活动现金流量净额为-2.79亿元，扩张仍在消耗现金。

赴港之前，公司刚在A股完成一轮大额融资。9月，定增发行761.75万股，发行价375.00元，募集资金总额28.57亿元、净额28.46亿元，投向存储测试设备产业化、高端芯片测试研发中心及补充流动资金；11月7日，董事会又通过5000万元至1亿元的回购方案，用于员工持股计划或股权激励。

设备生意的节奏由客户资本开支决定。验收分期确认意味着订单落地到收入存在时滞，若晶圆厂扩产放缓，在手订单的兑现会顺延；收入又集中于少数客户，单一大单验收推迟足以改变单季利润。三季度末存货账面价值较年初增长144.95%，需求转向时，跌价准备会直接冲减利润。