【百强透视】入股先健科技？归创通桥（02190.HK）一度大涨超13%

11月9日，归创通桥（02190.HK）一度大涨超13%，截至发稿，公司涨3.46%，报20.06港元，而港股的先健科技（01302.HK）则大跌7.83%。

消息面，归创通桥近日披露重大交易公告，先健科技拟向Lighthouse SPV折价发行约9.26亿股目标公司股份（这或许也是公司股价调整的因素之一），约占目标公司经配发及发行先健股份扩大后的已发行股份总数的16.7%，总代价为约14.821亿港元。公司拟认购Lighthouse股份，约占Lighthouse SPV经配发及发行Lighthouse股份扩大后的已发行股份总数的60%，代价为约8.893亿港元。

若交易完成后，公司将通过其于Lighthouse SPV的60%股权，间接持有先健科技约16.7%的投票权；另外，公司间接持有先健科技约10%的实际权益。

市场对此解读为国产神经、外周、主动脉、结构性心脏病介入龙头的一次里程碑式产业整合。

归创通桥董事会亦指出，上述交易将有助建立领先的中国血管介入平台，并提升集团于血管介入市场四个治疗领域(即神经血管介入、外周血管介入、主动脉介入及结构性心脏病介入)的业务规模。这将进一步加强集团于国内及全球市场的市场渗透率。在市场条件容许时，公司日后可考虑增持其于目标公司的股权。

管线层面，两家企业形成高度互补格局。归创通桥核心深耕神经血管介入+外周血管介入赛道，在卒中取栓、颈动脉介入等赛道已经形成成熟商业化产品矩阵；先健科技则在主动脉介入、结构性心脏病领域构筑壁垒，拥有左心耳封堵器、先心病封堵器、主动脉弓分支支架等多款全球首创产品，手握20款进入创新绿色通道产品，海外销售网络覆盖多个国家和地区。

若本次交易落地后，双方产品版图将补齐四大介入赛道，打造国内稀缺的全血管介入平台。

治理层面同步迎来重大调整。先健科技原主席兼CEO谢粤辉辞任，转为三年期顾问；德福资本李振福出任董事会主席，归创通桥董事长赵中进入董事会，同时委派团队出任先健科技新任CEO、CFO，新管理层就位后将统筹研发、渠道、供应链协同，减少重复投入，加速海外商业化放量。

值得一提的是，归创通桥作为国内血管介入创新器械赛道的代表性企业，本次通过产业入股快速完善全管线布局，全球化商业化潜力进一步打开，与港股100强评选关注的创新能力、产业整合成长性维度存在契合点。但也要看到，大额股权收购带来资金消耗，两家企业业务体系融合尚需时间，协同效益能否如期释放，仍有待后续逐季财报验证。

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