【百强透视】三季报出炉，青岛啤酒股份（00168.HK）股价承压

10月29日，青岛啤酒股份（00168.HK）跳空低开，一度跌超4%，截至发稿报38.38港元，跌幅1.08%，总市值524.1亿港元；A股青岛啤酒（600600.SH）股价持平。

作为国内啤酒龙头，公司披露2026年三季报，传统旺季营收、利润同比下滑，引发市场情绪谨慎。

财报数据显示，2026年前三季度实现营业收入280.35亿元人民币，同比下降4.53%；归母净利润50.55亿元，同比下降4.16%；扣非归母净利润46.31亿元，同比下降5.91%。

单看第三季度，公司营收83.80亿元，同比下降5.58%；归母净利润11.35亿元，同比下滑17.15%；扣非净利润9.64亿元，同比大降25.31%，旺季盈利压力显著显现。现金流层面表现相对稳健，前三季度经营活动现金流净额64.80亿元，同比增长11.41%。

业务层面，前三季度公司累计销量646.50万千升，主品牌青岛啤酒销量395.00万千升，其中中高端以上产品销量299.4万千升，同比增长2%；白啤保持双位数增长，轻干零糖低卡新品持续放量，生鲜啤酒业务稳步拓展。

渠道结构持续优化，线上、即时零售以及现代商超渠道销量创下历史新高，即时零售布局保持行业领先。公司坚持“青岛啤酒+崂山啤酒”双品牌矩阵，依靠产品高端化对冲行业总量下行压力。

展望后市，有机构认为，国内啤酒行业总量见顶、份额集中格局已经成型，龙头议价能力较强，青岛啤酒高端化战略持续落地，即时零售、线上渠道红利持续释放，此外，公司现金流扎实、分红政策稳定，具备防御属性。

但也有部分谨慎的机构指出，国内啤酒整体消费需求偏弱，终端动销放缓，旺季销量不及预期，行业缺乏强复苏催化，青岛啤酒估值修复需要等待需求回暖验证。

值得一提的是，第十三届港股100强评选的榜单候选申报与招商工作同步开启。青岛啤酒作为国内百年消费龙头，品牌底蕴深厚、全国化渠道完善、现金流稳健，高端化转型成效持续显现，具备冲击第十三届港股100强的基础条件；品牌价值、治理水平与持续回馈股东的能力，是评选衡量消费龙头长期价值的重要维度。

港股100强评选自2012年创办，从企业基本面、资本市场表现、公司治理、创新能力与社会价值多维度综合评估，是香港资本市场的价值标杆。目前第十三届港股100强评选筹备工作已全面启动，颁奖盛典拟于2026年11月26日在香港会展中心举办，更多评选详情与报名渠道，可查阅港股100强官方网站。