【百强透视】前九个月盈利翻倍，广合科技（01989.HK）股价重挫？

截至10月12日发稿，广合科技（01989.HK）报价94.7港元，大幅下挫8.41%，总市值447.7亿港元。

公司深耕服务器高速PCB赛道，在国内算力服务器PCB厂商中排名靠前，深度受益于全球AI基建资本开支浪潮。

公司最新发布前三季度盈喜公告，预计2026年前9个月归母净利润14.5亿元—15亿元，同比大增100.33%—107.23%；扣非净利润14.2亿元—14.7亿元，同比增幅101.84%—108.94%，业绩翻倍，算力需求拉动产品量价齐升是核心驱动力。

业务层面，公司服务器PCB收入占比较高，产品覆盖通用服务器、AI服务器、交换机、加速卡等算力硬件，客户覆盖全球头部服务器厂商中的大部分。公司海外业务增长强劲，海外订单成为增长核心引擎。

产能端，公司构建广州、黄石、泰国三地四厂格局，泰国工厂已完成头部客户认证并实现盈利，海外产能逐步释放，规避地缘供应链风险；港股IPO募集资金主要投向泰国基地二期、广州产线自动化升级与高速PCB研发，布局PCIe6.0高阶PCB产品，预计小批量出货落地，为后续增长储备技术产能。

然而，即便业绩不俗，公司股价仍下挫，资本市场的投资者用脚投票。

展望后市，有乐观的机构认为，AI算力资本开支持续，高层数高速PCB价值量显著高于传统PCB，行业景气周期延续，公司产品结构持续向高附加值产品升级，毛利率持续抬升，业绩兑现能力强，公司连续财报高增长便是佐证，另外公司A+H双平台融资渠道畅通，能够支撑持续的资本开支。

但也有谨慎的观点认为，PCB属于资本密集型行业，持续扩产带来大额资本开支，若后续AI资本开支放缓，行业将出现产能过剩，价格竞争加剧，毛利率存在下行压力。这或许是股价疲软因素之一。

值得一提的是，作为国内算力PCB赛道的标杆企业，广合科技能否获得港股100强研究中心认可，入围本届港股100强候选名单，同样值得市场持续跟踪。

港股100强评选活动自2012年举办以来，始终以科学的评价标准评选香港主板最具投资价值的上市公司，已成为香港资本市场价值标杆。目前，第十三届港股100强评选活动已正式启动，拟将于2026年11月26日在香港会展中心举行颁奖盛典。更多评选信息及报名方式，请关注港股100强官方网站。