【百强透视】医药板块集体爆发！百奥赛图（02315.HK）股价创新高

10月6日，生物医药龙头百奥赛图迎来强势行情，A、H股同步拉升。截至发稿，A股百奥赛图（688796.SH）大涨4.17%，报126.77元/股，年内股价累涨1.4倍；港股百奥赛图（02315.HK）同样表现亮眼，涨幅达10.63%，报79.1港元/股，刷新历史新高，盘中最高触及80.65港元，年内累涨1.26倍。

此次大涨并非公司层面突发利好驱动，更多是板块情绪共振的结果。当日港股生物医药板块全线走强，多只核心标的大幅拉升：截至发稿，康希诺生物（06185.HK）大涨12.92%，亚盛医药（06855.HK）涨8.7%，再鼎医药（09688.HK）涨8.55%，诺诚健华（09969.HK）、康方生物（09926.HK）等个股纷纷走高。

从消息面看，近期医药行业利好不断，政策端与产业端暖风频吹，共同提振了整个医药板块的风险偏好。

政策层面，美国对华投资新规保留海外药企与国内药企开展药品授权合作的空间；国内医药工业“十五五”规划落地，进一步明确生物医药作为新兴支柱产业的定位。

产业端更是亮点纷呈，重磅BD授权交易密集落地。国家药监局数据显示，2026年1-8月国内创新药对外授权交易总额突破1200亿美元，同比增长36%，规模已接近2025全年水平。9月起交易节奏进一步提速，诺诚健华、恒瑞医药、艾博生物接连签下大额海外授权订单，单笔潜在交易金额最高达到77.75亿美元。

渤海证券指出，AI制药相关催化持续涌现，行业重心逐步从模型搭建转向湿实验验证；叠加2026年ESMO年会临近，有望迎来一批优质临床数据披露，持续利好创新药、CXO及生命科学上游产业链。

回到百奥赛图基本面，该公司是A+H两地上市的基因编辑模式动物与药物研发平台，主营基因编辑动物模型、抗体药物筛选、临床前药效评价，属于创新药上游“卖水人”赛道。2026上半年，百奥赛图业绩高增，实现营收9.41亿元（人民币，下同），同比增长51.6%；归母净利润2.41亿元，同比大增402.3%；综合毛利率79.3%，同比提升4.9个百分点。

百奥赛图业绩爆发背后有两大支撑：一方面海内外创新药研发需求回暖，模式动物、临床前CRO订单放量，产能利用率抬升摊薄单位成本，带动毛利率上行；另一方面，抗体平台对外合作项目持续落地，技术服务费与里程碑收入持续兑现，大分子抗体、双抗、ADC研发热潮拉动人源化动物模型、抗体发现业务需求。

不过，行情背后风险同样需要警惕。本轮上涨以板块情绪驱动为主，短期快速上涨后存在获利回吐压力；公司当前市盈率TTM约84.64倍，股价已经充分计价高增长预期，若后续业绩增速放缓，估值存在回调压力。此外港股18A生物科技板块天然波动较大，一旦板块情绪退潮，股价回撤弹性也会较高。

另值得一提的是，第十三届港股100强评选申报及招商工作现已启动。作为国内基因编辑模式动物龙头，百奥赛图深度受益创新药BD热潮与AI制药产业红利，具备较强参评潜力；但偏高估值、高增长能否持续仍有待时间验证，或将对其综合评分形成一定约束。