英伟达35亿美元投资联发科，黄仁勋看中了什么？

TradingKey - 8月31日，英伟达（NVDA）宣布斥资35亿美元认购联发科发行的可转换债券，同时双方将扩大在AI数据中心、本地AI计算和智能汽车领域的合作。联发科还将采用英伟达NVLink Fusion平台，帮助云服务商和大型科技公司开发能够接入英伟达AI系统的定制XPU。

联发科是什么公司？

联发科是全球最大的无晶圆厂芯片设计公司之一，其传统优势主要集中在智能手机、智能电视、平板电脑和无线连接芯片等领域。公司每年为超过20亿台联网设备提供芯片，并正在把业务延伸至AI PC、高性能计算、汽车和AI数据中心。

联发科最大的竞争力之一，是SoC系统级芯片设计和低功耗能力。过去公司主要将这些能力用于手机等消费电子设备，而随着AI算力需求增长，联发科开始将芯片设计能力向数据中心定制ASIC/XPU市场延伸。

实际上，联发科与英伟达并非首次合作。双方此前已经联合设计GB10 Grace Blackwell Superchip，并在汽车芯片领域展开合作。此次35亿美元投资，相当于将双方关系进一步从产品合作升级到资本和长期技术合作。

英伟达为什么投资联发科？

英伟达选择投资联发科，最重要的原因在于定制AI芯片。

随着AI数据中心规模不断扩大，大型科技公司越来越倾向于针对特定AI工作负载开发自己的ASIC或XPU。相比通用GPU，定制芯片能够针对特定任务优化性能、功耗和成本，这意味着未来AI数据中心很可能不会只有英伟达GPU一种计算架构。

今年英伟达推出NVLink Fusion，允许第三方CPU和定制AI芯片接入英伟达NVLink互联架构。联发科正是首批参与这一生态的芯片设计公司之一，与迈威尔等厂商共同开发支持NVLink Fusion的定制芯片。

此次合作进一步明确，联发科将帮助超大规模云服务商、云计算企业以及AI模型开发商设计定制XPU，并让这些芯片能够接入英伟达NVLink机架级AI系统。双方还将继续开发RTX Spark和DGX Spark PC芯片以及AI汽车平台。

对英伟达股价有什么影响？

英伟达股价周线图，来源：TradingView

从股价角度来看，35亿美元投资联发科属于长期战略利好，但短期盈利贡献有限。

积极的一面在于，这笔交易强化了英伟达应对定制AI芯片竞争的能力。市场此前担忧大型科技公司发展ASIC可能侵蚀英伟达GPU份额，而NVLink Fusion提供了另一条增长路径——即使ASIC市场扩大，英伟达仍然可以通过互联、网络和AI系统参与其中。

与此同时，可转换债券的形式也意味着，如果联发科未来AI数据中心业务快速增长、公司估值提高，英伟达还可能获得潜在的股权投资收益。

不过，这笔交易也存在争议。英伟达近年来持续通过投资、融资支持等方式扩大AI生态，路透指出，这种模式已经引发市场对AI行业“循环融资”的关注，即英伟达向生态伙伴提供资金，而这些企业同时又参与建设基于英伟达技术的AI基础设施。

因此，35亿美元投资本身不足以成为NVDA股价大幅上涨的独立催化剂。真正决定这笔交易长期价值的，是联发科能否获得大型云厂商的定制AI芯片订单。