耐克股价为何创12年新低？较2021年峰值已暴跌78%

TradingKey - 曾凭借“Just Do It”和Air Jordan系列席卷全球市场的耐克（NKE），如今正经历上市以来罕见的长期低迷。

8月17日，耐克股价收于39.09美元，单日下跌约4%，盘中一度触及38.86美元，创下近12年来的新低。与2021年11月177.51美元的历史高点相比，其累计跌幅已接近78%，过去一年也缩水近一半。

此次下跌虽然受到竞争对手On Holding（ONON）业绩及指引偏弱的影响，但更深层的原因仍在于耐克自身尚未解决的经营问题。中国市场表现疲软、消费者偏好变化、直销战略效果不及预期，以及新兴运动品牌持续抢占市场，都让耐克的复苏之路比市场原先预想的更加漫长。

竞争对手业绩降温，行业忧虑迅速蔓延

耐克股价跌破40美元的直接原因，来自瑞士运动品牌On Holding。该公司第二季度销售额为10.76亿美元，未达到市场预期的11.1亿美元；其2026年全年营收指引约为43.9亿至45亿美元，同样未能给投资者带来足够信心。

尽管On的每股收益表现好于预期，但市场更关注其收入增速和未来指引。作为近年来高端跑鞋市场中增长较快的品牌，On的谨慎预测释放出一个不利信号，在消费者支出趋于保守的背景下，即使是势头强劲的新兴品牌，也开始感受到需求放缓的压力。

这进一步引发了投资者对整个运动鞋和高端运动服饰行业的重新评估。相比仍处于扩张阶段的On，耐克本身还面临品牌老化、库存调整和渠道重建等问题，因此市场对其盈利恢复能力更加谨慎。

耐克中国市场营收下滑，DTC直销战略持续承压

大中华区仍是耐克当前最棘手的市场。2026财年，耐克在该地区实现营收58.5亿美元，同比下降11%；若排除汇率因素，降幅达到13%。其中，线上直营销售额减少29%，鞋类收入下降14%，大中华区营业利润也下滑20%至12.8亿美元。

这些数据表明，耐克在中国面临的并不只是短期消费疲软，安踏、李宁等本土运动品牌凭借更灵活的产品策略、快速迭代能力以及对本地消费者的深入理解，不断缩小与国际品牌之间的差距。耐克过去所拥有的高端品牌光环和渠道优势，正在被逐步削弱。

与此同时，较高的库存水平也限制了耐克的调整空间，为了清理旧款产品，公司不得不增加折扣和促销力度，这不仅压低利润，也可能损害品牌长期以来建立的溢价能力。在竞争加剧和需求分化的双重压力下，中国业务的恢复速度明显慢于投资者预期。

此外，耐克近年来持续推动DTC（直接面向消费者）模式，希望通过自营门店、App和线上商城提高利润率并加强与消费者的联系，但实际效果并不理想。

2026财年，耐克直销收入同比下降，数字业务表现尤其疲弱，耐克品牌线上销售额下降约12%。与此同时，批发业务反而实现增长。这意味着公司过去大力推进的渠道转型，目前还没有形成预期中的增长动力。

耐克股价技术分析：NKE股价会迎来反弹吗？

来源：TradingView

从月线走势来看，耐克股价自2021年触及历史高点后持续下行，期间形成一系列逐步降低的高点和低点，长期下降趋势十分明确。虽然2022年和2023年曾出现阶段性反弹，但股价始终未能突破下降趋势线，说明上涨主要属于熊市反弹，并未扭转长期弱势结构。

耐克最新跌至39.09美元，本月暂时下跌6.28%，不仅明显低于持续下行的20月均线，也已经跌破50.14美元的疫情时期低点。这意味着2020年至2021年的整轮上涨基本被完全抹去。近期下跌同时伴随成交量增加，显示当前破位存在资金流出配合，并非单纯由市场交投清淡造成。

此外，月线RSI已经降至28.86，进入30以下的超卖区域，说明股价短期继续快速下跌后，出现技术性反弹的可能性正在增加。不过，RSI仍低于其信号线36.29，目前也没有形成明确的底背离，因此“超卖”只能说明跌幅较大，不能直接证明股价已经见底。在长期下降趋势中，RSI可能在低位维持较长时间。

下方首先关注38.82—39美元支撑区。如果月线能够守住该位置并形成明显下影线，NKE可能出现超跌反弹；若有效跌破，下一历史支撑可关注34—36美元，其后是30—32美元区域。

上方第一压力位于43—45美元，这里同时接近近期破位平台和下降趋势线。突破后需要观察50美元心理关口，其次是20月均线60.59美元。只有股价重新站稳20月均线，长期趋势才可能出现实质性改善。斐波那契0.236回撤位72美元是中期强压力；若未来能够突破，后续目标才可进一步看向92.52美元和109.10美元。