【IPO追踪】明略科技（02718.HK）AI版图扩张，为何股价反跌超27%？

7月29日晚间，港股明略科技-W（02718.HK）、A股普联软件（300996.SZ）同步披露重磅控制权变更公告。

明略科技间接全资附属公司明略昭辉，计划斥资8.59亿元，收购普联软件7547.39万股，对应总股本19.07%股权。交易落地后，吴明辉将成为普联软件实际控制人。

消息落地后，市场走出极端分化行情。7月30日截至收盘，复牌的普联软件直线拉升封死20CM涨停，而明略科技二级市场股价大幅下挫27.66%，并创出上市以来的新低。

根据公告，本次股份转让价格定为11.38元/股，交易对手为普联软件原实控人蔺国强、王虎及其14名一致行动人。交易完成后，原股东一致行动协议正式终止，转让方集体出具承诺，持股期间不再谋求上市公司控制权，消除后续股权争夺隐患。同时，明略昭辉承诺取得股权后长期锁定标的股份，60个月内不转让、36个月内不质押。股权交割完成后，明略昭辉有权改组董事会，派驻多名董事并推举董事长，全面主导上市公司经营战略。

业务层面，市场普遍看好二者协同价值。明略科技主打企业级大模型、数据智能与AI智能体产品，深耕政企数字化赛道；普联软件专注央国企业财一体化、财务共享、司库管理系统，手握大量大型央企、地方国企客户资源，具备成熟信创交付能力。

业内观点认为，本次收购能够实现技术与场景互补，依托普联现有客户渠道，落地AI原生财务管理软件，加速明略科技企业AI产品商业化落地，打通大模型从技术研发到行业交付的闭环。这也是普联软件复牌之后资金大举进场、斩获20%涨停的核心逻辑。

但资金对于港股上市主体明略科技态度相对谨慎，股价迎来明显回调。市场担忧集中于资金端，本次收购需要支付超8.5亿元现金，将显著消耗集团可用资金；明略科技仍处于持续投入期，尚未实现稳定盈利，大额对外并购或将持续压制利润水平。除此之外，跨界整合存在不确定性，两家公司业务体系、团队管理模式存在差异，后续战略融合、业务协同兑现周期较长，短期难以直接贡献业绩增量。

从产业趋势来看，企业服务赛道掀起AI整合浪潮，拥有大模型能力的科技公司通过收购传统行业软件厂商获取场景与客户资源，成为行业通行路径。不过这类并购最终能否兑现价值，核心取决于后续产品联合研发、客户渠道打通进度。

值得关注的是，作为AI赛道知名企业，明略科技能否获港股100强研究中心评委会青睐，入围第十三届港股100强候选榜单，值得市场期待。据了解，第十三届港股100强评选现已进入筹备阶段，各候选榜单报名通道同步开启。