靠运动业务迎回暖！耐克财报超预期，但大中华区营收仍承压

TradingKey - 当地时间6月30日盘后，耐克集团（NKE）公布2026财年第四季度及全年财报，数据显示第四季度全球营收达110亿美元，超出市场预期，全年营收464亿美元，与去年同期持平。

尽管整体业绩表现亮眼，但中国市场的持续下滑依然成为投资者关注的焦点，而即将到来的新关税政策也为耐克的未来增长蒙上一层阴影。

财报超预期，耐克迎回暖

第四季度耐克财报表现超出预期，主要得益于一次性关税退款和业务调整的初步成效。

数据显示，该季度每股收益为72美分，远高于华尔街预期的12美分，其中包含52美分的关税退款收益。这一退款源于最高法院裁定特朗普政府此前征收的部分关税无效，耐克预计将收回相关税款。

除一次性收益外，耐克的业务调整也开始显现积极信号，集团总裁兼首席执行官贺雁峰（Elliott Hill）表示，2026财年耐克围绕团队文化、产品创新和消费者服务推进了实质性改善，为"以运动为引领（Sport Offense）"战略奠定了基础。

跑步业务连续五个季度实现两位数增长，累计新增约10亿美元收入，并提升了5个百分点的市场份额。足球业务也得益于世界杯周期，实现全面增长，中国市场足球品类销售额同比增长超过20%。

渠道创新方面，耐克高端零售体验店表现出色，上海001门店作为耐克全球首家House of Innovation，第四季度实现双位数增长，南京万象天地ACG大本营开业当天客流突破1700人次，销售额达30万元。

这些数据表明，耐克通过场景化零售体验和社群运营，正在重新赢得消费者的认可。

大中华区营收下滑

尽管全球业绩有所改善，但中国市场的表现依然令人担忧，第四季度耐克大中华区营收12.97亿美元，同比下降12%；全年营收58.47亿美元，同比下降11%。这已是耐克中国市场连续多个季度下滑，成为全球业务中最薄弱的环节。

贺雁峰在财报电话会议中表示，中国市场是耐克"关键的长期增长市场"，公司正在推进全面重塑计划。该计划包括回归运动与创新、本土化产品开发、重构渠道体系以及优化库存管理等多个方面。

然而，中国市场的竞争环境日益激烈，本土运动品牌在跑步、户外和篮球等细分领域快速崛起，通过精准的市场定位和高性价比产品抢占市场份额。

同时，消费者需求也在发生变化，对产品的功能性和个性化要求更高，而耐克过去依赖全球爆款和经典鞋款的策略正面临挑战。

关税新增十亿成本，未来盈利压力增大

除中国市场的困境外，耐克还面临着新关税政策带来的成本压力。根据美国政府最新公布的关税清单，约16%的耐克供应链位于中国，新关税政策预计将使公司2026财年新增成本约10亿美元。

耐克首席财务官马特·弗兰德（Matt Friend）表示，公司计划通过调整供应链、提高产品价格和优化成本结构等方式来缓解这一压力，但短期内毛利率仍将受到影响。

公司将继续扩大在越南、印度尼西亚等东南亚国家的产能。同时也在探索将部分生产线转移至墨西哥等靠近美国市场的地区。不过，供应链调整需要时间和大量投资，短期内难以完全抵消关税带来的成本上涨。