甲骨文财报前夕跌破200美元，AI退潮下华尔街押错注？

TradingKey - 甲骨文跌破200美元关口，市场聚焦即将公布的财报，华尔街投行仍然持乐观态度。

美东时间6月10日盘前时段，甲骨文 (ORCL) 延续近期跌势，下行击穿200美元关口。截至发稿，甲骨文股价日内大跌超3%，跌至198美元附近，创下最近两周新低。今天盘后时段，甲骨文将公布最新一季度的财报，此举能否扭转近期的跌势？

甲骨文股价图表，来源：TradingView

6月1日，甲骨文宣布将于6月10日公布财报，提振股价冲高至250美元附近。然而，博通 (AVGO) 于6月3日公布的财测爆雷，引发芯片与AI概念股集体修正，甲骨文当天受挫大跌超7%。随后，AI泡沫论持续升温，市场开始担忧AI公司恐怖的资本支出，股价跟随AI板块持续回调，迄今累计下跌约20%。

根据数据显示，甲骨文的资本支出仅仅2026财年前9个月就已经达到了惊人的392亿美元，远远超过2025财年同期的121亿美元，如此激进的投入不可避免地对公司的资产负债表和自由现金流造成短期挤压，甚至可能推高其债务负担。

尽管投资者密集抛售AI概念股，但是华尔街众多机构对甲骨文股价仍然比较乐观。其中，美银 (BAC) 看涨至240美元，瑞银 (UBS) 将其目标价从250美元上调至285美元，而花旗银行 (C) 更加乐观，认为甲骨文股价将升至去年创下的历史高点330美元附近。

此外，甲骨文手中持有的剩余履约义务（RPO）仍创下历史新高，这意味着企业对甲骨文AI云服务的需求并非凭空捏造，而是真金白银的合约。同时也说明，华尔街押注的“云转型与AI基础设施龙头”逻辑，底座依然稳固，而不是凭空胡乱喊多。

然而，如果甲骨文利润率真的被资本支出严重拖累，华尔街恐将掀起更大规模的AI估值修正潮。相反，若甲骨文能展现出云基础设施（OCI）数据中心业务维持45%以上的高增长，并证明积压订单正在加速转化为实际营收，那么这次的暴跌将被证明是一个“黄金坑”，并说明华尔街投行押中了甲骨文的前景。