SpaceX将于六月IPO，普通投资者如何抓紧最后的机会？

TradingKey - 据报道，SpaceX已向承销商团队披露，目标估值1.75万亿至2万亿美元，打破全球IPO金额历史纪录已是市场共识。此外，招股书预计于5月下旬公开亮相，并且于6月15日前后完成最终定价。

作为并不具备直接在一级市场持有SpaceX股权的普通散户投资者而言，如何在SpaceX上市前布局是市场重点关注的问题。

谷歌持股与ETF间接布局

对于无法通过券商渠道满足合格投资者门槛、或不想在IPO首日"追高"的投资者，二级市场提供了替代方案。

谷歌（GOOGL）的SpaceX股权投资提供了一个较为适合的配置窗口。据阿拉斯加州向监管机构提交的文件，截至2025年底，谷歌持有SpaceX 6.11%的股份。尽管在SpaceX于2月与xAI合并后，多家金融机构测算谷歌当前持股比例约稀释至5%，但其对应潜在市值仍超过1000亿美元，或不失为投资SpaceX的第二选择。

对于普通投资者而言，二级市场买入谷歌等效于变相低价布局SpaceX，谷歌当前的市场定价尚未充分反映SpaceX的潜在千亿美元浮盈。

除此之外，散户投资者仍可以通过配置持有SpaceX的ETF从而间接持有SpaceX。

ERShares Private-Public Crossover ETF（XOVR），其投资组合中约19.13%的资产通过特殊目的载体（SPV）投入SpaceX，且不设合格投资者门槛。

需要注意的是，XOVR的SpaceX持仓是通过SPV间接持有，上市时基金不会向持有人分配SpaceX股份，只能通过卖出ETF退出仓位。

如何购买ERShares XOVR？

XOVR在纳斯达克交易所公开交易，代码为XOVR。投资者无需满足合格投资者门槛，通过任意券商账户买入即可，最低投资金额无限制。该ETF的管理费率为0.75%。

ERShares Private-Public Crossover ETF（XOVR）是目前最简便的通过公开市场间接持有SpaceX的通道。根据最新数据，该ETF投资组合中有19.13%的资产通过特殊目的载体（SPV）投资于SpaceX，SpaceX是该ETF迄今为止最大的持仓。

其余持仓以科技股和AI股票为主，包括英伟达、Meta和Alphabet等。该ETF管理规模接近5亿美元。

XOVR的运作方式是通过SPV间接持有SpaceX，基金本身不直接持有SpaceX股票。对于投资者而言，这意味着申购XOVR时，SpaceX持仓权重会随着其他持仓的流动性变化而被动抬升。

当投资者卖出ETF份额时，基金倾向于优先卖出流动性好的公开股票以应对赎回，这使得SpaceX这种难以交易的私募资产在组合中占比被动提升，在极端情况下可能造成基金交易价格与基础资产净值之间出现一定程度的折溢价脱节。

如何购买其他持有SpaceX的基金与ETF？

除XOVR外，市场上还有其他提供SpaceX间接敞口的公开交易基金和ETF。

Destiny Tech100 ETF（DXYZ）：在纽约证券交易所挂牌交易的封闭式基金，专为公众投资者提供投资高增长后期私募科技公司的渠道。

截至2025年底，SpaceX占其资产的16.2%，是目前市场上SpaceX敞口最大的公开交易封闭式基金之一。该基金年内已上涨约44%，主要驱动力正是市场对SpaceX IPO的投机热潮。

主要风险：该基金目前相对于其净资产价值存在约92%的交易溢价，意味着投资者每支付约54.60美元，仅对应约19.97美元的基础资产。高溢价和近4.53%的高额年管理费是主要风险因素，且溢价可能在SpaceX完成IPO后迅速压缩。

Tema Space Innovators ETF（NASA）：2026年3月30日新推出的主题ETF，在纽交所交易，主打火箭、卫星、通信与太空基础设施的整体投资。其持仓中SpaceX约占8.73%权重，兼顾太空产业全链条投资机会。NASA在纽约证券交易所交易，通过任意券商账户即可买入。

主要风险：该基金作为新发ETF，管理规模尚在积累中，波动性风险需关注。

狂热溢价背后的高风险

投资者需要注意的是，高收益必然伴随着高风险。此前业内人士已对2万亿美元估值发出严重警告，直言估值泡沫信号明显。

按机构测算，SpaceX 2026年营收预计约240亿美元，2万亿美元估值对应的市销率超过80倍，远高于当年沙特阿美约6倍的IPO市销率。这一倍数已经透支了未来十年完美发展的高预期。

与此同时，纳斯达克已为SpaceX提前修改指数纳入规则，自2026年5月1日起，市值排在前40名的超大IPO企业上市后仅需15个交易日即可被快速纳入纳斯达克100指数。SpaceX还明确将争取尽早纳入纳指100作为选择交易所的必需条件之一。

新规之下，一旦SpaceX被纳入，大量被动跟踪基金将展开大规模强制性买入，为短线估值提供下方支撑，但也可能使任何符合预期的季度业绩被提前计入估值修复，容错空间变得极为狭窄。