英镑：英国央行紧缩倾向支撑更高利率 – 大华银行

大华银行（UOB）的李秀安指出，英国央行已恢复紧缩，将银行利率上调至4.00%，并在通胀风险重新抬头之际释放出鹰派转向信号。11月货币政策报告预计，到2027年中期，CPI将接近5.0%，并且要到2028年第三季度才会回到目标水平。大华银行目前预计2月将再次加息25个基点至4.25%，且风险偏向进一步收紧。

随着通胀风险上升，英国央行恢复紧缩

"我们不再认为11月是一次性的举措。虽然12月仍有可能，但我们认为2月更可能是下一次加息25个基点至4.25%的时点；如果通胀压力被证明更具持续性，风险则偏向进一步收紧。"

"这一政策转向反映出自9月会议以来通胀前景显著上行。英国央行指出，中东持续冲突继续推高能源价格。"

"最新的11月货币政策报告目前预计，通胀将在2027年第二季度达到约5.0%，随后逐步回落至目标附近。英国央行强调，尽管直接的能源影响仍是主要驱动因素，但能源价格维持高位的时间越长，企业将成本转嫁出去、工人要求更高工资协议的风险就越大，从而导致更广泛的通胀持续性。"

"在此背景下，整体CPI目前预计将从2026年第三季度平均同比3.1%上升至2027年年中接近5.0%，并且直到2028年第三季度才会回到2%的目标。与7月货币政策报告中的预测相比，通胀峰值预计将高出约1.5-2.0个百分点，并在更长时间内维持在目标之上。"

"展望未来，我们不再将11月的举措视为一次性的‘保险性加息’。预计未来几个季度通胀将进一步偏离目标，并在2028年第三季度之前一直高于目标。"

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