中东欧外汇：鸽派立场和能源冲击施压货币 – 荷兰国际集团

荷兰国际集团（ING）策略师弗朗西塞克-塔博尔斯基（Frantisek Taborsky）概述了中东欧（CEE）市场繁忙的一周，土耳其、匈牙利和捷克共和国将公布 PMI、通胀和工业数据，此外波兰和捷克国家银行还将公布政策决定。他预计波兰国家银行（NBP）将把利率维持在 3.75% 不变，并将加息推迟至 2027 年；他认为捷克国家银行（CNB）很可能加息 25 个基点，并维持鸽派倾向，因为能源价格上涨和美元走强正拖累该地区外汇。

鸽派中东欧央行对阵走强的美元

"周五交易重回避险情绪，此前在美联储和欧洲央行会议后曾短暂出现缓和。能源价格上涨和全球美元走强，再加上中东欧地区整体偏鸽派的央行，将继续对当地货币施压。"

"明天，我们将看到土耳其 10 月份通胀数据。我们的估计显示，月率将从 1.8% 加速至 2.4%，而年率预计将小幅回落至 29.6%。"

"周三，匈牙利工业生产数据和捷克共和国 10 月份通胀数据将公布。我们预计总体通胀将从 2.5% 加速至 2.6%，核心通胀将进一步从 3.1% 上升至 3.3%。预计波兰国家银行也将把利率维持在 3.75% 不变，并公布新的预测。我们预计首次加息要到 2027 年第一季度才会出现。"

"周四，捷克国家银行将接棒，预计将再加息 25 个基点至 4.00%，同时也将公布新的预测。"

"与我们的预期一致，EUR/CZK 已回到 24.300–350 区间，我们认为这一水平目前是合理的。尽管我们预计捷克国家银行将采取鹰派立场，但市场门槛很高，因为 100 个基点的紧缩已经被计入价格，而且捷克克朗在捷克国家银行会议后往往会略微走弱。我们可能会看到该货币对再次小幅升至 24.350 上方。"

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