中东欧外汇：下行风险占主导 – 荷兰国际集团

ING 策略师 Frantisek Taborsky 指出，在经历了一段较弱相关性时期后，中东欧（CEE）利率正重新与更高的能源价格联动。尽管该地区国内生产总值（GDP）强于欧元区，但他认为通胀仍是关键问题。随着波兰、捷克共和国和匈牙利即将公布数据，他认为短期内 CEE 货币面临的下行空间大于上行空间。

CEE 利率跟随能源价格上涨

"在 CEE 地区，外汇市场昨日在上周五的抛售后出现了一些企稳，尽管负面的全球环境在很大程度上仍未改变。"

"本周开盘时，该地区利率开始追赶上涨的能源价格。近期利率与能源价格之间的相关性有所减弱；根据前几个月的模式，CEE 利率本应更高。"

"不过，CEE 地区无法摆脱欧元区，尤其是法国，所出现的债券市场动荡，也无法摆脱对地区性衰退日益加剧的担忧。尽管如此，该地区的 GDP 增长一直略强于欧元区，我们仍认为当地通胀是更紧迫的问题。"

"因此，我们认为利率更有可能跟随能源价格上行，而不是因衰退担忧而下跌。在周五之前，地区日历基本空白，届时将公布波兰通胀数据以及捷克共和国和匈牙利的 GDP 数据。"

"未来几天，走势自然将受到美联储和欧洲央行会议，以及美国与伊朗冲突任何新进展的影响。尽管如此，我们认为 CEE 货币面临的下行风险大于上行潜力。"

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